09年11月結

總結於2009年11月30日。
陽光房地產(435)30000股市值$56,400
中海集運(2866) 15000股市值$42,750
金山軟件(3888)20000 股市值$116,000
現金$169,557.04
負債$50,000
資產淨值HK$334,707.04。
十一月份回報率-11.04%。同期恆生指數回報率-0.32%，表現跑輸大市。
一半係投資既損失，一半係用左
十二月估計橫行.....

小孩子基金
總結於2009年11月30日。
現金$4370.57
10000股建設銀行(939)市值$69,000
資產淨值$73,370.57。十一月份回報率+3.28%，表現跑贏大市。

再談金山軟件

轉貼自財華網
2009年第三季盈利逆轉升勢令人失望的金山軟件(3888)今早大幅復下挫，股價半日急跌11.93%至6.2港元，成交2151萬股。而在該公司披露季度業績後，投行對其業績前景看法各異。

花旗發表報告稱，維持該股賣出評級，目標價由6.7港元下調至6港元，比市價折價3%。指將金山軟件2010-11年每股盈利預測分別降低了14.8%和7.6%，以反映營運支出增加，和互聯網安全業務增長放緩，因最近金山面臨來自360安全中心的競爭威脅。認為雖然目前該股的估值似乎合理，但如果該公司沒有即時的計劃來加快未來幾個季度的增長，那麼其業績令人失望的可能性增大。

但DBS卻稱，維持金山軟件買進評級，目標價仍為10港元。指該公司09年第三季盈利未達市場預期，原因是09年第三季度推出《劍俠情緣3》網絡游戲，該游戲的推出支出在第三季入帳，導致營運支出（特別是營銷和相關的研發支出）在第三季急升，毛利潤率也收窄；但收入將在未來的第四季度入帳，未來幾個季度來自《劍俠情緣3》的貢獻將增加，因而維持對金山軟件盈利預測不變，並估計有上升的可能。

小小力傾向後者，首先，互聯網安全業務增長放緩，但金山軟件收入主要在網絡游戲。其次，網絡游戲收入第三季未入帳，但支出(宣傳)在第三季入帳，所以三季盈利大幅復下挫。

對金山軟件(3888)仍然有信心。

投資心理

杜拜世界延遲還數十億美元債項，事件觸發環球金融市場出現動盪。
我相信事件既政治目的較多。但受市場氣氛影響，我相信自己又做錯事。
@6.2賣出10000股中國財險(2328)，回報率0.8%。賺$500。
@4.66賣出10000股中國鐵鈦(893)，回報率4.48%。賺$2000。
另外金山軟件(3888)公布，截至9月底止第三季業績，錄得純利6906.4萬元人民幣(下同)，按年倒退32.86%，每股盈利6.48分。
金山軟件(3888)2007年招股價3.6元，2007年盈利升45%，2008年盈利升60%，2009年半年盈利1.97億元人民幣，按年升83%，就算第三季業績按年倒退32.86%，全年盈利都應該升超過50%，合理股價應該約$10。
金山軟件(3888)今日跌10%。
@6.36買金山軟件(3888)5000股。
@8.2賣出10000股中核國際(2302)，回報率-32.57%，重創。因為冇止蝕，輸$39600!!
@1.56賣出20000股中國生命(8296)，回報率-15.6%，重創。15%止蝕，輸$5800!

汽車與鋼鐵

最近，汽車股爆升。大國崛起，加上國家政策幫助，補貼鼓勵車主換車，令汽車銷售倍升，汽車股亦被一致睇好爆升。部份汽車股股價創出十年新高。

鋼，係唔係汽車生產既必要材料?? 但係汽車銷售倍升，汽車股股價創新高既同時鋼鐵業出現產能過剩，鋼鐵股股價原地踏步。其實，國家政策除左補貼汽車業，亦大力推動基礎建設，再加上房地產發展，按需求計算鋼鐵將於未來幾年倍增，鋼鐵業將進入牛市。
要解釋點解出現產能過剩，或者係因為汽車業早前存貨多，加上鋼鐵業生產數據滯後所至。
在中國，能夠有技術鍊製高級別鋼材既只有三間公司，分別係寶鋼、首鋼同鞍鋼(347)。暫時只有鞍鋼在香港上市。

鐵路股的迷思

股神巴菲特(Warren Buffett) 最近大手買入鐵路股，唔係起鐵路既鐵路股(如中國中鐵，中國鐵建，中交建)，而係營業鐵路既鐵路股(如廣深鐵路)。股神既解釋係睇好煤炭業。冇錯，鐵路運輸係其中一種主要既煤炭運輸工具。但，睇好煤炭業，點解唔買煤炭股??
小小力認為睇好煤炭業有兩方面，需求同供應。需求增加，會做多左生意，但做多左生意係唔係一定賺多左錢呢? 供應如果足夠，甚至過剩，煤炭價格不升反跌，咁做多左生意，同賺多左錢未必一定成正比。但，做多左煤炭生意，同煤炭運輸既需求就可以保證。
股神巴菲特解釋左睇好煤炭業所以買入鐵路股，香港既煤炭股跟風爆升左一日，之後回跌，跟返大市走。

危險

幫小孩子基金@6.75買入10000股建設銀行(939)。
基金@4.46買入10000股中國鐵鈦(893), @1.85買入20000股中國生命(8296) 。
基金負債水平又開始偏高, 有危險。