對沖

沽出中國移動(941) 之後，擔心大市進一步下跌，於是買入認沽證(Put warrant) 作對沖(hedge) 。在HK$0.166買入100,000股恆指法巴八零八G認沽證，行使價20,000點，到期日2008/08/28。

食少多教訓

雖然中國移動(941) 應該好穩陣，大市又逐步回升，但對大市方向同氣氛此終欠缺信心。在連升兩日下$113沽出中國移動(941) 短線獲利，食少多教訓，回報率都有5.6%(3000元)。相信黎緊呢幾個月都會以小注短打賺波幅為主。

死亡交叉

死亡交叉出現，即五十天移動平均線跌穿二百五十天移動平均線，根據技術分析，股市將一浪底於一浪，大約於一年後見底。但其實香港有股市以來共出現過十五次死亡交叉，其中只有六次正式死亡，九次係假死亡，而假死亡都係在十幾天內收復二百五十天移動平均線。到底呢次可唔可以收復呢?? 從股市種種信號/消息睇，應該有一次大反彈，但個人覺得應該借反彈盡快離場，唔好等死亡交叉是否確定喇!!

反彈

美國聯儲局公布減息０﹒７５厘，加上高盛業績勝預期，美股大幅反彈超過四百點，港股ADR都大幅上升，預期港股會高開。但受制於內地加準備金率0.5%，加上最近氣氛差，相信好多人會借反彈減持手上股票，估計升幅有界。個人亦相信三月底點並未出現。
今日另一焦點係中移動(0941) 公布業績，相信會勝過預期，增長20%以上。

熊市的投資策略

好多人就以為，熊市的投資策略係轉去買公用股。其實公用股在熊市中上升只係因為初期未確定熊市，投資者轉去買防守性較高既股份所引致。當熊市被廣泛確定，公用股同樣下跌。熊市確定之後，唔好以為買put輪會可以。熊市中衍生工具會冇人接貨，時間值(Time Value)既損失會抵銷番underlying asset(正股) 下跌既利潤。如果夠膽，熊市應該沽期貨(Forward Contract)。如果冇膽或者冇錢，其實應該離場!!

神華

神華的07年全年業績報告顯示，神華去年的經營收入上升25.95%，達821.1億元(人民幣，下同)，主要受惠煤炭收入增加21.3%，至557.4億元；另外，其電力收入亦錄得40.3%增長，至239.2億元。

另外，神華07年來自煤炭業務的經營盈利升近9%，約有180億元；鐵路業務則賺85億元，比06年升31%；至於港口業務則帶來3.8億元盈利貢獻，升95%；發電廠盈利則升30%，至58.7億元。神華定下目標，希望08年的利潤保持穩定增長，盼煤炭銷量增加7.1%至2.24億噸、全年發電量上升22.6%至978億千瓦時。

神華表示，會把今年的資本開支提高33%，至397.8億元，主要用於礦井技術改造，以及提高鐵路的運輸能力，以達致有關目標。

每股派末期息 0.18人民幣及特別息0.3176人民幣

呢個時候，無論業績點好股價都難免下跌!!部份股價已經跌過龍，神華係其中一隻。但呢個時候大家都唔會買，因為所有人都相信，股價會一浪底於一浪!!

失策

小不忍即亂大謀。
今日入市買中鐵建(1186)，第一注$12.22買入4000股，貴左D!!第二注$12.06再買入4000股，都仲跌!!收市$12.00!!買兩注加抽兩手1,000股，平均價$11.98，已經冇乜位可以守!!失策!!
之後，$107買入一手中國移動(941)...亦好似早左D!!!

希望三月既調整已經接近尾聲...

失望

借孖展，申請100,000股(200手)中鐵建(1186) ，結果只得兩手1,000股。極之失望，睇番以往借孖展抽新股既經驗，用恆生申請息口較其他銀行高，但中既股數又較其他銀行少，下次都要考慮轉一轉。
講番今日中鐵建(1186) 上市，由於市場氣氛轉差，預計上市都唔會升超過25%。咁，做長遠投資都買得過。
又睇下點!!

SOHO

SOHO中國公布，截至2007年12月底止全年業績，股東應佔盈利19.66億元(人民幣,下同)，較06年度的3.41億元上升4.77倍，每股盈利0.477元，建議派末期息每股10分；期內營業額升3倍至69.54億元。
照計，盈利上升接近五倍，即P/E都應該下跌五倍至二十倍，應該係一個合理既水平，應該刺激股價上升，但股價今日卻下跌!!
今時今日，無論任何消息都影響唔到股價上升，盈利上升接近五倍都唔得，唔通要升一百倍至得??

中國高速傳動

中國高速傳動(0658) 主要從事研究、設計、開發、製造和分銷廣泛應用於工業用途上的各種機械傳動設備，包括風力發電、船舶、軌道交通、航天、冶金、石化、建築及採礦。風力發電係環保能源項目，受惠於國策，預期盈利會在幾年會有高速增長，但P/E係83倍，相信股價連黎緊幾年既增長都反映埋!! 不過，最近有壞消息傳出….
根據聯交所資料顯示，惠理基金於2月２５日減持中國高速（０６５８）１５０萬股或０﹒１２％，每股作價１３﹒４３元，總值２０１４﹒５萬元，最新持股量４﹒８９％。
中國高速傳動（０６５８）宣布於2月２1日接獲控股股東Ｌｕｃｋｅｖｅｒ的通知，該公司將手持的１﹒５８億股中國傳動股份，相等於已發行股本１２﹒６６％，將當中７０００萬股，相等總股本５﹒６２％予以抵押，為向Ｌｕｃｋｅｖｅｒ作出金額達３億元的循環貸款，以提供保證。
中國高速傳動(0658)亦宣布，3月5日接獲公司最大股東Fortune Apex通知，已將手持3.3億股(約26.48%)中的2,900萬股(約2.33%)，抵押予交通銀行，作為向Fortune Apex作出金額達2億元的循環貸款提供保證。
大股東連番行動，對股價有負面影響，係買貨既時候，宜吸勿搶，入貨價大約$10-11附近。

二月結

二月股市窄幅上上落落， 壞孩子基金繼續錄得虧損。
總結於2008年2月29日
中國銀行(3988)30000股市值$100,200
中國神華(1088)3000股市值$122,400
太古A(0019)1000股市值$90,250
中國中鐵(0390)18000股市值$167,400
中國中材(1893)10000股市值$81,600
金山軟件(3888)10000股市值$24,800
SOHO中國(0410)5000股市值$30,700
中國重汽(1808)2000股市值$18,000
遠洋地產(3377)1000股市值$8,340
現金$2,400
流動負債
負債$46,631
資產淨值HK$599,459
二月份回報率-11.4%，同期恆生指數回報率3.73%，表現大大跑輸大市。
但事實係用左$111,000抽中鐵建，所以實質資產淨值係HK$710,459。回報率係4.96%， 又只係稍稍跑輸大市。
展望三月會係春季三個月之中最衰既一個月，以不變應萬變。