增持

基本因素無變下股市大跌，增加左小小力既入市動力。放出左手上短期回報最低既領先動力水資源基金，增持本地股票至下面比例：
香港中華煤氣(0003) ：2000股
中國海洋石油(0883) ：2000股
洛陽鉬業(3993) ：3000股
南車時代電氣(3998) ：2000股
渣打集團(2888) ：100股
復星國際(0656) ：1000股
中國人壽(2628) ：1000股

同一藉口

次級按揭貸款(sub prime mortgage lending) 惡化，日圓利差交易.(Carry Trade) ，油價下跌，令環球股市齊齊大跌。同一藉口，今年年初已經試過一次。同上次一樣，問題一直存在，但投資基本因素不變，所以突然意外地暴跌反而係入市既好時機。小小既基金買入洛陽鉬業(3993) ，復星國際(0656) ，南車時代電氣(3998) 同渣打集團(2888) 。

更換組合

基金o係七月二十五日買入以下股票：
2000股 - 洛陽鉬業(3993)@$17.3
50股 - 渣打集團(2888)@$266.0
同時，放出所有2000股匯豐中國翔龍基金(0820)

長短棍

基金o係七月二十日買入以下股票作中長線投資。
2000股 - 匯豐中國翔龍基金(0820)@$11.72!!
原因係QDII受惠者，長中短線都適宜!!

奇怪的數據

美元貶值，但最新公佈既數據顯示，美國資本竟然錄得強勁淨流入增長。按照常理，美元貶值，會令美元資產變得冇咁吸引，資本正常會流出，但點解今次會相反流入呢?? 我自己想，唯一原因係雖然美元資產唔吸引，但勝在穩定，波幅細，亦即係風險細!! 如果國際性投資者都寧願選擇低回報而避風險，係唔係代表美國境外存在著好大既投資風險呢?? 各位，八月小心。

不升的復星

復星國際(0656) 上市，首日收市只較招股價上升12%，令一眾散戶失望。原因相信有兩個。第一係一人一手基制，首日個個都賣，貨源充足，所以股價難大升。第二係上市前已經提價，令回報下降。相信過一段時間會從回正軌，短期目標$13。

匯豐中國翔龍基金

一隻一半投資Ａ股，受惠於QD II 既基金。如果你買唔到國內Ａ股，但又想從國內Ａ股既暴升中獲利，呢隻基金長線黎講係一隻唔錯既選擇。

投資界普遍認為，Ａ股仍處大牛市，每逢調整均屬入市機會。因應市場對內地Ａ股的憧憬，有消息透露，匯豐即將推出投資於內地Ａ、Ｂ股及本港中資股的交易所買賣基金（ＥＴＦ），名為「匯豐中國翔龍基金」（０８２０），７月（６日）至１１日進行公開認購，７月２０日於港交所（０３８８）掛牌，集資額為４億美元（約３１﹒２億港元），當中一半均會投資於Ａ股市場。風險係當基金總值低於４億港元時，呢隻基金將停止營業營業

翔龍基金為本港首隻不跟隨指數的主動管理及不可贖回的封閉式中國基金。消息指出，翔龍每個基金單位定價為１０港元，當中已包括３﹒５％的首次認購費。以每手為１０００個基金單位計算，連同佣金等手續費，入場費為約１﹒０１萬元，相對Ａ５０中國基金（２８２３）逾１﹒６萬元的入場費便宜；不過，該基金每年將額外收取１﹒５％的管理費用。

07半年結

至07年06月30日
現金：19,649.32
股票
香港中華煤氣有限公司 (0003) ：33,280.00
中國海洋石油有限公司 (0883) ：18,480.00
基金
匯豐新興市場股票動力基金：115,329.41
領先動力水資源基金：59,269.99

基金最初資本：200,000.00
上期淨資產：203,089.68
淨資產：246,008.72
淨盈利：42,919.04

上期(半年)回報率：1.54%
今期(半年)回報率：21.13%
基金成立至今回報率：23.00%
回報率有改善，繼續努力！

復星國際

復星國際(0656)業務多元化, 業務範疇除鋼鐵、地產、醫藥外, 亦涉足零售、證券、礦業等業務。復星 06年3大盈利來源包括鋼鐵（佔 54%），房地產(25%)及醫藥；以資產值計算，現時復星資產 3大地域分佈包括上海（63％），北京( 24%)及杭州( 9%)。

復星國際多年來以私募基金般的方式投資於多間內地公司，復星擁有兩家香港上市公司股權，即復地（2337）及招金（1818），以及 3 家上海 A 股公司。至於非上市資產中，值得留意其直接持有 19.7％股權（另間接持約 6％）的證券公司德邦。此公司以淨資產值計算，是內地最大民營證券公司。 旗下控股公司逾100間, 包括
上海復地 (2337), 業務 : 房地產開發及經營
招金礦業 (1818), 開採金礦
南鋼股份 (滬 : 600282), 鋼鐵
復星醫藥 (滬 : 600196), 醫藥製造
友誼股份 (滬 : 600827), 批發和零售業務
豫園商城 (滬 : 600655), 房地產開發及經營
羚銳股份 (滬 : 600285), 醫藥製造
深圳藥業 (深 : 000028), 醫藥製造

復星06年純利下跌近 20％至 11億元，主要是去年為 A 股公司的股改作出補償，以及土地增值稅的撥備。復星預期今年集團全年股東應佔純利不少於21.51 億元，較2006 年勁升96％，集團計劃將每年盈利的30％，用作派息。

小小力覺得，復星P/E大約22倍，如果盈利勁升，P/E將進一步下降到大約15-16倍，可以作中線投資。