次級按揭

次級按揭貸款 (sub prime mortgage lending)是金融機構向信用記錄不佳的房屋購買者投放的貸款，有高回報高風險的特性。由於購買者需支付利率比普通貸款高，巨大的利潤促使金融機構大量提高投放金額。
2001年至2005年，美國次級按揭貸款額逐年大幅增加，2005年達到6250億美元之多，比2001年放大了5倍。
然而，由於次級按揭借貸人的信用難以保證，貸款包含的風險因素相當高。美聯儲基准利率在過去3年內連續提高17次，次級按揭所需的供款也逐步攀升，導致低收入借貸人無力支付還款，部分房屋貸款開始轉換成壞賬。
小小力早已經講過，美國人習慣消費，強勁既內在消費支持左美國既國內生產總值(GDP) 。
由於
GDP = C + I + (G – T) + (M – X)
C係 Consumption消費正常佔GDP既60%，但美國更高，因為貿易赤字龐大(M係Import入口，X係Export出口，M – X係Net Export淨貿易差，由於美國生產成本高，入口遠超於出口，所以M – X係一個大負數) ， G係Government政府開支，一般國家/地區如特首所講唔超過20%，但美國就超過小小，主要係支付龐大軍費，T係Tax稅收，由於生產成本高，工業商業都冇進展， T係一個細數，I係Investment，由於經濟唔好，投資者對美元資產失去興趣，I 逐步減少中。但GDP卻有增無減，顯示其中的C必須龐大增長。但市民收入冇乜增長，用乜去支持消費呢?? 冇錯，就係通過用高息去貸款繼續。將房屋再按揭去貸款，這就是次級按揭貸款市場。由於利息收入高，銀行樂於加入次級按揭貸款市場而忘記左風險管理。本來房屋價格如果繼續升係冇問題，但如之前所講，投資者對美元資產失去興趣，房屋價格大跌，咁就大問題。
例子係，你用價值一百萬既房屋抵押去貸款，貸款比率係房屋價格既30%，銀行於是借你三十萬。但期間房屋價格大跌，你既房屋依家只值八十萬，根據規定，你最多借你房屋價格30%，即二十四萬。但你已經借左三十萬，差價六萬你要即刻歸還。房屋價格越繼續跌，你要即刻歸還既錢就越多。但大多人都冇錢還，破產。銀行借出去既錢就變成懷帳(Bad Debt) 。影響盈利(Profit) 同現金流(Cash Flow) 。又由於銀行與銀行之間係有結算往來，一間銀行出事，會影響整個金融體系既穩定性。
題外話，好多亞洲國家如中國/日本，雖然M – X 同 G – T都係正數，但由於C係佔GDP既60%，而亞洲人大多傾向儲蓄，C非常之小，一旦出口縮小，GDP立即會大大減少。所以這些國家會積極鼓勵內消保持GDP穩定增長，因為GDP係向其他人考慮貸款俾呢個國家與否既重要因素。
註 :
C = C0 + C1 * Y
C0係自發的消費(autonomous spending)，同收入冇關，即你冇收入都要既基本消費。
Y係收入。
C1係邊際消費傾向(marginal propensity of consumption) ，即你用收入既幾多黎消費。C1通常大過零細過一，零即唔用收入黎消費，一即用哂收入黎消費。亞洲人既C1接近零，美國人既C1接近一。