未平倉合約

未平倉合約 (Open Interest)

期指係一種你同莊家對賭既「零和遊戲」，你贏既就係莊家輸既，反之亦然。
大戶於期指市場（和期權市場）內的部署和舉動，很多時候都能為現貨市場的後市帶來啟示。除了價位、成交量和時間外，未平倉合約數量的變化亦為一項重要的參考指標。未平倉數據啟示後市走向期指市場內進行的是零和遊戲，勝利者的總盈利和失敗者的總虧損相等。每一張好倉的交易對手必然曾沽空了一張合約，每個月份合約的未平倉合約數目顯示好友持倉過市的總數量，亦同時顯示淡友持倉過市的總數量。未平倉合約數量愈高，好淡雙方的爭持會愈激烈，市況的波動程度亦會愈大。大戶累積大量好倉／淡倉的目的，必然是於高位／低位平倉。故若配合價位和未平倉合約數量的相互變化來分析，不難洞悉先機，提高對後市走向預測的準繩度。

(1)指數趨勢上漲中
(1.1)未平倉合約增加，指數持續上升，未平倉量持續上揚，表示認同上漲趨勢的人愈來愈多，後市上升的機率較大。 大升市中多有此種現象。
(1.2)未平倉合約持平，指數的上升，未平倉量維持原來水準，表示向下不受認同，未來指數上漲的空間亦有限。趨勢仍以升為主。
(1.3)未平倉合約減少，指數的上升，愈來愈多的投資者離場。這多半是獲利與認輸所造成。 價量背離，指數上漲空間有限，甚至有可能逆轉。

(2)指數趨勢橫行中
(2.1)未平倉合約增加，指數整固中，指數沒有明確動向，但未平倉持續增加，一旦突破，會出現單邊市。 在某一價位上，未平倉量顯著增加，若指數無法突破該位或是突破不久後隨即回落，表示該價位是壓力區，指數未來大跌機率較高。在某一價位下，未平倉量顯著增加，且指數不易跌破該位或是跌破不久後隨即回升，表示該價位是支撐區，指數未來大漲機率較高。
(2.2)未平倉合約持平，無方向。
(2.3)未平倉合約減少，投資者平倉離場，指數可能持續整固，靜觀其變。若是月尾轉倉導致，較不具參考性。

(3)指數趨勢下跌中
(3.1)未平倉合約增加，未平倉量增加，跌勢被確認，大市將進一步向下。大跌格局中，多半有此現象。
(3.2)未平倉合約持平，未來仍以跌勢為主。下跌趨勢未受到大多數的投資者認同，沽壓不大。
(3.3)未平倉合約減少，與跌勢背馳，留意底部出現。指數逆轉向上的機率增加。

未平倉合約
11月13日 - 135,282張
11月10日 - 133,749張
11月9日 - 136,602張
11月8日 - 131,353張
11月7日 - 134,473張
出現(1.2)的情況 - 未平倉合約持平，指數的上升，未平倉量維持原來水準，表示向下不受認同，未來指數上漲的空間亦有限。趨勢仍以升為主。
睇下係唔係?