總結於2012年3月30日。
現金$7017.78
負債$98,094.57
翔宇疏浚(871)10000股市值$20,600
旭光(67)10000股市值$13,900
資產淨值HK$-56576.79
3月份回報率-192.18%, 同期恆生指數回報率-5.21%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於 2012年3月30日。
現金$28,031.26
中國銀行(3988)28000股市值$
資產淨值$115671.26
3月份回報率-1.43%, 同期恆生指數回報率-5.21%，表現跑贏大市。
星期三, 2月 29, 2012
星期二, 1月 31, 2012
星期五, 12月 30, 2011
2011年總結
2011年總結
2008年12月31日，基金資產淨值HK$348,933.99。
2009年12月31日，基金資產淨值HK$324,112.12。
2010年12月31日，基金資產淨值HK$124,520.80。
2011年12月31日，基金資產淨值HK$-79,975.74
全年虧損HK$204,496.54，回報率-164.23%，同期恆生指數回報率-20%。
至於小孩子基金
2008年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$15,560.19
2009年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$71,196.57
2010年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$99,649.11
2011年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$91,040.95
全年虧損HK$8,608.16，回報率-8.64%。
2012年策略:收息。
2008年12月31日，基金資產淨值HK$348,933.99。
2009年12月31日，基金資產淨值HK$324,112.12。
2010年12月31日，基金資產淨值HK$124,520.80。
2011年12月31日，基金資產淨值HK$-79,975.74
全年虧損HK$204,496.54，回報率-164.23%，同期恆生指數回報率-20%。
至於小孩子基金
2008年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$15,560.19
2009年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$71,196.57
2010年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$99,649.11
2011年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$91,040.95
全年虧損HK$8,608.16，回報率-8.64%。
2012年策略:收息。
星期三, 11月 30, 2011
星期一, 10月 31, 2011
星期五, 9月 30, 2011
星期四, 9月 01, 2011
星期四, 8月 11, 2011
戴子郎下注時的十要
股票市場就是一個大賭場,看看臺灣賭神的下注時的十要能否幫到你?
★博弈十誡★
一、量力而賭
賭既然是一種娛樂，「娛樂費」自然要適度，雖然這種娛樂費不一定會花掉，但如果輸了，也不要傷了元氣。拿老本或借來的錢去賭，容易心虛氣餒，要想贏錢，比登天還難！
二、合法的賭
現在出國很方便，東亞、東南亞地區合法的賭場既多且近，出千的可能性很低。要賭就到合法的地方賭，否則心理壓力大不說，還很容易被騙。
三、累、急、憂、生病時不賭
在累、急、憂、生病時會降低判斷力。根據賭馬的統計，最後幾場時賭獨贏的比率會提高，因為很多人輸急了，想要一下撈回來，偏偏獨贏的機率最低，對賭客最不利。
四、不懂的不賭
有些新手以為只要跟著老鳥就可以了，連規則都不懂就下場，問題是老鳥不一定會賭，有三十年經驗可能只表示他已經錯了三十年，因此「不懂」就要堅持「不賭」。
五、氣氛不對不賭
當你碰上很惡劣的荷官，態度差或一直催促下注，你大可不玩，也不要被他催得失去了冷靜的理智，而起了鬥氣之心，那只是跟錢過不去。
六、勝算太低的不賭
同一個賭戲中，有些賭法是賭場設的陷阱，願者上鉤！例如百家樂下莊輸率1.184%，下閒輸率 1.36%，下和的輸率卻高達13.6%。而除了要選賭戲外，也要懂得選賭場，同一個人，在不同的賭場因規則上的差異，也可能會有不同的結果。
七、醉時不賭
賭場雖然提供「免費」的菸酒，但那絕非真的「免費」。
八、下午不賭 (精神不佳不賭)
根據研究，大部分的人下午精神較差，不妨做為休息時間。但也不能一概而論，主要是應合乎個人的「生活時鐘」，在精神狀態最佳的時段去賭。
九、輸時不怨
願賭服輸。看完電影，會有人想去把錢要回來嗎？
十、堅守「下注十要」
好的資金管理，不保證會贏，但輸家多半沒有好的資金管理。
★下注十要★
一、堅守底線
預定輸多少，輸到了底線就該停止！和玩股票一樣，要有停損的觀念。
二、分配賭本
拿薪水的人會把錢平均的用，到了賭場卻會衝動的一下子輸光。因此，如果預定要玩三天，每天兩段，那麼把賭本分成六份，在這六段時間裡，總有運好運壞的時候，運壞時要輸得有節制，運好時不妨多贏些。
三、嚴守分配，節制輸贏
筆者發現自己常在第一晚輸錢而第二晚扳回。如果在第一晚輸時沒有節制，第二晚可能沒有翻本的機會，有時一開始輸了就想翻本，結果往往更糟。因此如把第一段的錢輸了，不應賭氣，應反過來冷靜想想：全部輸光了以後，剩下的時間更難受。
四、最多賭賭本的3%
一般而言，賭客很難連輸三十回；另一方面，賭太小贏不到較多的錢。因此設定一個賭的上限，使賭戲得以合理的延伸是必需的。
五、贏時加碼
有一種下注叫「累加法」，輸時加倍以求最終贏回；反之，很多人贏錢後想保住戰績，會縮小賭注。其實，真正成功的賭徒都懂得贏時加碼的方法，因為如果連連在贏，至少顯示賭場沒有搞鬼；反之，如果輸時加碼，碰上賭場做手腳的話，結果會很悽慘！
六、鎖住部分贏利
要有停損的觀念，而且停損點要逐漸提高。有些賭場老千早把贏利的一部分立刻匯回。
七、連輸時不加碼
道理同連贏時加碼，且連輸時容易上火，愈打愈大、愈輸愈多。
八、連輸六、七次換桌，連輸兩手換場子
同上理，賭場若太會贏，也許有鬼，就算沒有動手腳也不妨迴避它。爭財不爭氣，不論賭博或做生意都是如此。
九、賭兩種以上
失之東隅，收之桑榆，不要執著於一種賭戲，或許結果會更好！且分散賭戲也有分散風險的效果。
十、堅守「博弈十誡」
=====================================================================================
戴子郎 (台灣賭神)
台大經濟系畢業的戴子郎是台灣賭桌的傳奇人物，
32歲當上證券公司總經理的他，
因為玩股票負債5千萬，
而開始賭博賺錢還債的日子，研究近4百本賭博書籍，每次上賭桌前都要細讀30本賭博書，也因為賭得太神奇了，幾乎每賭必贏，讓戴子郎成為多家賭場的黑名單，韓國境內所有賭場還把他列為拒絕往來戶。
在他10多年的遊賭生涯中，結識了許多世界頂尖的職業賭徒，其中一批熟面孔是來自麻省理工學院的數學高手，這些出身於麻省理工MIT團隊的賭博玩家，在10年內賺進了2千萬美金。
俗話說，十賭九輸，不過靠賭維生的人還大有人在，台灣賭神戴子郎就是一例，他不但靠賭維生還以賭致富，戴子郎說，要成為BLACKJACK21點職業賭徒，單槍匹馬很困難，打團體戰最有利。最著名的就是麻省理工算牌團隊，十多年遊賭生涯，戴子郎結識世界頂尖職業賭徒，其中不乏具有這個團隊出身背景的玩家，雖然是地下社團，卻早已經揚名國際，家喻戶曉
創辦這個地下社團的是前麻省理工學院一名ABC華裔學生張約翰，他現在的地位可是教父級的賭神，曾經被列為 21點名人堂，由於被列為賭場黑名單，爲了進入賭場玩牌，張約翰還經常反串成女人掩人耳目，只要能夠進入這個團隊的人，全都是數學天才。
11年博奕生涯，他出過「賭遊記」、「賭神戴子郎教你嬴」等多本教戰書籍，俗話說十賭九輸似乎不適合用在他身上，戴子郎很不好意思說，他估計11年來，大概賺進了約250萬美金，與其他人賠到傾家蕩產的結局大不相同。而他也提出賭博十戒與下注十要，希望大家能引以為戒
他說，當初他因為炒股票傾家蕩產，如今他十賭九贏，但是，當初他也歷經過艱難的起步過程，不是一般人所能了解的。至於戴子郎是他的筆名，而戴子郎的意思就是帶著兒子的郎，「小孩三歲時我就離婚，當時有雜誌專訪我說，別人是因賭而債，我是因債而賭
戴子郎表示，因為十賭九贏，如今有世界各地都有人追隨在他門下，拜他為師，他說，「那（賭場）是很誘惑的環境，如果在這種環境下，能夠克服這種誘惑，這些人就可能是真正贏到錢的人。」
另據報導，平日相當低調的台灣賭神戴子郎，曾經被世界80多家知名賭場列為不受歡迎人物，他在日前將要周遊世界各國的賭遊經驗，集結成冊，同時更躍身成為作家
戴子郎在接受專訪時，與讀者分享經驗，他說，「什麼叫賭博？各位去買彩券，那麼100塊錢買下去，真正回到手上的獎金，和所有的獎金加起來大概只有60元，所以結果呢？你的100元丟下去，只回來60元。」
★博弈十誡★
一、量力而賭
賭既然是一種娛樂，「娛樂費」自然要適度，雖然這種娛樂費不一定會花掉，但如果輸了，也不要傷了元氣。拿老本或借來的錢去賭，容易心虛氣餒，要想贏錢，比登天還難！
二、合法的賭
現在出國很方便，東亞、東南亞地區合法的賭場既多且近，出千的可能性很低。要賭就到合法的地方賭，否則心理壓力大不說，還很容易被騙。
三、累、急、憂、生病時不賭
在累、急、憂、生病時會降低判斷力。根據賭馬的統計，最後幾場時賭獨贏的比率會提高，因為很多人輸急了，想要一下撈回來，偏偏獨贏的機率最低，對賭客最不利。
四、不懂的不賭
有些新手以為只要跟著老鳥就可以了，連規則都不懂就下場，問題是老鳥不一定會賭，有三十年經驗可能只表示他已經錯了三十年，因此「不懂」就要堅持「不賭」。
五、氣氛不對不賭
當你碰上很惡劣的荷官，態度差或一直催促下注，你大可不玩，也不要被他催得失去了冷靜的理智，而起了鬥氣之心，那只是跟錢過不去。
六、勝算太低的不賭
同一個賭戲中，有些賭法是賭場設的陷阱，願者上鉤！例如百家樂下莊輸率1.184%，下閒輸率 1.36%，下和的輸率卻高達13.6%。而除了要選賭戲外，也要懂得選賭場，同一個人，在不同的賭場因規則上的差異，也可能會有不同的結果。
七、醉時不賭
賭場雖然提供「免費」的菸酒，但那絕非真的「免費」。
八、下午不賭 (精神不佳不賭)
根據研究，大部分的人下午精神較差，不妨做為休息時間。但也不能一概而論，主要是應合乎個人的「生活時鐘」，在精神狀態最佳的時段去賭。
九、輸時不怨
願賭服輸。看完電影，會有人想去把錢要回來嗎？
十、堅守「下注十要」
好的資金管理，不保證會贏，但輸家多半沒有好的資金管理。
★下注十要★
一、堅守底線
預定輸多少，輸到了底線就該停止！和玩股票一樣，要有停損的觀念。
二、分配賭本
拿薪水的人會把錢平均的用，到了賭場卻會衝動的一下子輸光。因此，如果預定要玩三天，每天兩段，那麼把賭本分成六份，在這六段時間裡，總有運好運壞的時候，運壞時要輸得有節制，運好時不妨多贏些。
三、嚴守分配，節制輸贏
筆者發現自己常在第一晚輸錢而第二晚扳回。如果在第一晚輸時沒有節制，第二晚可能沒有翻本的機會，有時一開始輸了就想翻本，結果往往更糟。因此如把第一段的錢輸了，不應賭氣，應反過來冷靜想想：全部輸光了以後，剩下的時間更難受。
四、最多賭賭本的3%
一般而言，賭客很難連輸三十回；另一方面，賭太小贏不到較多的錢。因此設定一個賭的上限，使賭戲得以合理的延伸是必需的。
五、贏時加碼
有一種下注叫「累加法」，輸時加倍以求最終贏回；反之，很多人贏錢後想保住戰績，會縮小賭注。其實，真正成功的賭徒都懂得贏時加碼的方法，因為如果連連在贏，至少顯示賭場沒有搞鬼；反之，如果輸時加碼，碰上賭場做手腳的話，結果會很悽慘！
六、鎖住部分贏利
要有停損的觀念，而且停損點要逐漸提高。有些賭場老千早把贏利的一部分立刻匯回。
七、連輸時不加碼
道理同連贏時加碼，且連輸時容易上火，愈打愈大、愈輸愈多。
八、連輸六、七次換桌，連輸兩手換場子
同上理，賭場若太會贏，也許有鬼，就算沒有動手腳也不妨迴避它。爭財不爭氣，不論賭博或做生意都是如此。
九、賭兩種以上
失之東隅，收之桑榆，不要執著於一種賭戲，或許結果會更好！且分散賭戲也有分散風險的效果。
十、堅守「博弈十誡」
=====================================================================================
戴子郎 (台灣賭神)
台大經濟系畢業的戴子郎是台灣賭桌的傳奇人物，
32歲當上證券公司總經理的他，
因為玩股票負債5千萬，
而開始賭博賺錢還債的日子，研究近4百本賭博書籍，每次上賭桌前都要細讀30本賭博書，也因為賭得太神奇了，幾乎每賭必贏，讓戴子郎成為多家賭場的黑名單，韓國境內所有賭場還把他列為拒絕往來戶。
在他10多年的遊賭生涯中，結識了許多世界頂尖的職業賭徒，其中一批熟面孔是來自麻省理工學院的數學高手，這些出身於麻省理工MIT團隊的賭博玩家，在10年內賺進了2千萬美金。
俗話說，十賭九輸，不過靠賭維生的人還大有人在，台灣賭神戴子郎就是一例，他不但靠賭維生還以賭致富，戴子郎說，要成為BLACKJACK21點職業賭徒，單槍匹馬很困難，打團體戰最有利。最著名的就是麻省理工算牌團隊，十多年遊賭生涯，戴子郎結識世界頂尖職業賭徒，其中不乏具有這個團隊出身背景的玩家，雖然是地下社團，卻早已經揚名國際，家喻戶曉
創辦這個地下社團的是前麻省理工學院一名ABC華裔學生張約翰，他現在的地位可是教父級的賭神，曾經被列為 21點名人堂，由於被列為賭場黑名單，爲了進入賭場玩牌，張約翰還經常反串成女人掩人耳目，只要能夠進入這個團隊的人，全都是數學天才。
11年博奕生涯，他出過「賭遊記」、「賭神戴子郎教你嬴」等多本教戰書籍，俗話說十賭九輸似乎不適合用在他身上，戴子郎很不好意思說，他估計11年來，大概賺進了約250萬美金，與其他人賠到傾家蕩產的結局大不相同。而他也提出賭博十戒與下注十要，希望大家能引以為戒
他說，當初他因為炒股票傾家蕩產，如今他十賭九贏，但是，當初他也歷經過艱難的起步過程，不是一般人所能了解的。至於戴子郎是他的筆名，而戴子郎的意思就是帶著兒子的郎，「小孩三歲時我就離婚，當時有雜誌專訪我說，別人是因賭而債，我是因債而賭
戴子郎表示，因為十賭九贏，如今有世界各地都有人追隨在他門下，拜他為師，他說，「那（賭場）是很誘惑的環境，如果在這種環境下，能夠克服這種誘惑，這些人就可能是真正贏到錢的人。」
另據報導，平日相當低調的台灣賭神戴子郎，曾經被世界80多家知名賭場列為不受歡迎人物，他在日前將要周遊世界各國的賭遊經驗，集結成冊，同時更躍身成為作家
戴子郎在接受專訪時，與讀者分享經驗，他說，「什麼叫賭博？各位去買彩券，那麼100塊錢買下去，真正回到手上的獎金，和所有的獎金加起來大概只有60元，所以結果呢？你的100元丟下去，只回來60元。」
大跌市
美國聯儲局破天荒宣布超低息政策延續至少兩年，試圖穩定金融市場情緒，歐洲又出現新恐慌。昨日市場傳出歐元區核心成員法國將失去AAA主權信貸評級，以及法國第二大銀行法興財困。雖然三大評級機構均出面澄清現時不會降低法國評級，法興亦發聲明否認不利傳言，但無法阻止歐美銀行股遭瘋狂拋售，法興股價下跌兩成，美國兩大銀行摩根大通與美國銀行股價分別跌逾5％與10％，匯控在美國股市預托證券（ADR）大跌逾7％。歐美股市全線下挫，道指早段一度跌超過400點（逾3.6％）。
自標普上周下調美國評級後，市場一直揣測法國可能是下一個失去AAA評級的國家。標普日前派定心丸稱法國評級展望維持為「穩定」，但法國可能失去AAA的傳言昨日再度炒起。法國銀行業，尤其是持有大批「歐豬」國債的銀行，股價齊聲急挫。法興急跌20%，錄得23 年來單日最大跌幅，股價跌至兩年半新低。其他法國銀行股亦暴挫，最大的法國巴黎銀行（BNP Paribas）股價下跌13%，法國農業信貸銀行（Crédit Agricole）亦跌超過14%。
希臘國債減值 法興急挫20%
法國銀行業持有逾400億歐元希臘國債，是希臘最大的海外債主。法興上周表示，由於持有的希臘國債減值，該行將無法達到明年的收益目標，投資者關注其財政健康。市場近日流傳關於法興的不少傳言。英國《星期日郵報》周日曾引述消息人士指法興財政危在旦夕，「已在危機邊緣」，但事後撤回並道歉。昨日開市後，《金融時報》一個網誌表示法興似乎在變賣黃金，但隨後更正指可能是路透社系統出錯。
法興昨發聲明「否認所有市場謠言」。德銀及法巴等歐洲銀行較早時亦已就持有的希臘國債撇帳。分析一直擔心，歐洲銀行可能沒有足夠資金抵禦進一步撇帳。 加上昨日有消息指希臘將會擴大其換債計劃規模，將2020年後到期的國債亦包括在內，再令市場擔心歐洲銀行的財政狀况。
在銀行股拖累下，法國股市急挫逾5%。法國主權債務信貸違約掉期（CDS） 見歷史新高。法國官員昨否認法國將失去AAA評級，三大評級機構惠譽、穆迪與標普亦重申會維持評級。歐盟6個AAA評級國家中，以法國負債最高，現時債務與GDP的比率達85%，遠超歐盟建議的60%水平。法國去年財赤與GDP比例為7.1%，亦遠高於歐盟規定的3％水平。
負債遠超歐盟建議水平
法國政府預計，今年財赤與GDP比率減至5.3％，並計劃在明年把財赤減至4.6%，2013年減至3%。法國總統薩爾科齊昨臨時中斷休假，返回巴黎與財金官員及央行召開緊急會議，希望加快落實減赤建議，但市場擔心，法國本周五公布的數據將證實該國經濟放緩，令當局難以推行削赤。薩爾科齊昨午離開巴黎，繼續放假。
市場一直擔心歐債危機危及歐元區兩大經濟體德國與法國。雖然歐洲央行購買意大利及西班牙債券，令兩國債息下跌，但風險卻向歐元區內出資最多的德法兩國轉移。法國債息及CDS近日持續上升，德國5年CDS周二亦罕有超越英國，是2008年來首次。
歐元區最小成員國塞浦路斯的財政問題亦備受關注。惠譽昨日把塞浦路斯的信貸評級由A-降兩級至BBB，並警告該國或需歐盟出手援救。
後記 : 美國是日跌超過500點(5%)，德國與法國跌5%，但香港只跌1%
自標普上周下調美國評級後，市場一直揣測法國可能是下一個失去AAA評級的國家。標普日前派定心丸稱法國評級展望維持為「穩定」，但法國可能失去AAA的傳言昨日再度炒起。法國銀行業，尤其是持有大批「歐豬」國債的銀行，股價齊聲急挫。法興急跌20%，錄得23 年來單日最大跌幅，股價跌至兩年半新低。其他法國銀行股亦暴挫，最大的法國巴黎銀行（BNP Paribas）股價下跌13%，法國農業信貸銀行（Crédit Agricole）亦跌超過14%。
希臘國債減值 法興急挫20%
法國銀行業持有逾400億歐元希臘國債，是希臘最大的海外債主。法興上周表示，由於持有的希臘國債減值，該行將無法達到明年的收益目標，投資者關注其財政健康。市場近日流傳關於法興的不少傳言。英國《星期日郵報》周日曾引述消息人士指法興財政危在旦夕，「已在危機邊緣」，但事後撤回並道歉。昨日開市後，《金融時報》一個網誌表示法興似乎在變賣黃金，但隨後更正指可能是路透社系統出錯。
法興昨發聲明「否認所有市場謠言」。德銀及法巴等歐洲銀行較早時亦已就持有的希臘國債撇帳。分析一直擔心，歐洲銀行可能沒有足夠資金抵禦進一步撇帳。 加上昨日有消息指希臘將會擴大其換債計劃規模，將2020年後到期的國債亦包括在內，再令市場擔心歐洲銀行的財政狀况。
在銀行股拖累下，法國股市急挫逾5%。法國主權債務信貸違約掉期（CDS） 見歷史新高。法國官員昨否認法國將失去AAA評級，三大評級機構惠譽、穆迪與標普亦重申會維持評級。歐盟6個AAA評級國家中，以法國負債最高，現時債務與GDP的比率達85%，遠超歐盟建議的60%水平。法國去年財赤與GDP比例為7.1%，亦遠高於歐盟規定的3％水平。
負債遠超歐盟建議水平
法國政府預計，今年財赤與GDP比率減至5.3％，並計劃在明年把財赤減至4.6%，2013年減至3%。法國總統薩爾科齊昨臨時中斷休假，返回巴黎與財金官員及央行召開緊急會議，希望加快落實減赤建議，但市場擔心，法國本周五公布的數據將證實該國經濟放緩，令當局難以推行削赤。薩爾科齊昨午離開巴黎，繼續放假。
市場一直擔心歐債危機危及歐元區兩大經濟體德國與法國。雖然歐洲央行購買意大利及西班牙債券，令兩國債息下跌，但風險卻向歐元區內出資最多的德法兩國轉移。法國債息及CDS近日持續上升，德國5年CDS周二亦罕有超越英國，是2008年來首次。
歐元區最小成員國塞浦路斯的財政問題亦備受關注。惠譽昨日把塞浦路斯的信貸評級由A-降兩級至BBB，並警告該國或需歐盟出手援救。
後記 : 美國是日跌超過500點(5%)，德國與法國跌5%，但香港只跌1%
星期五, 8月 05, 2011
星期五, 7月 29, 2011
星期四, 7月 21, 2011
星期四, 6月 30, 2011
星期三, 6月 08, 2011
星期二, 5月 31, 2011
星期三, 5月 25, 2011
星期三, 5月 18, 2011
星期四, 5月 05, 2011
星期五, 4月 29, 2011
星期五, 4月 15, 2011
投資生涯的三大失敗之作
鞍鋼（347）發盈警，首季盈利大跌94%，由賺11億變7500萬，以鋼鐵全年只靠首三季賺錢嚟睇，揸多10年都冇運行，於10.56於晒，輸$40080，或24%，係人生三大失敗投資之一，其餘係大唐發電同中國中核。
星期四, 3月 31, 2011
星期二, 3月 22, 2011
Mr. Market
Financial-market participants must choose between investment and speculation. Those who choose investment are faced with another choice, this time between two opposing views of the financial markets. One view, widely held among academics and increasingly among institutional investors, is that the financial markets are efficient and that trying to outperform the average is futile. Matching the market return is the best you can hope for. Those who attempt to outperform the market will incur high transaction costs and taxes, causing them to underperform instead.
The other view is that some securities are inefficiently priced, creating opportunities for investors to profit with low risk. This view was perhaps best expressed by Benjamin Graham, who posited the existence of a Mr. Market. An ever helpful fellow, Mr. Market stands ready every business day to buy or sell a vast array of securities in virtually limitless quantities at prices that he sets. He provides this valuable service free of charge. Sometimes Mr. Market sets prices at levels where you would neither want to buy nor sell. Frequently, however, he becomes irrational. Sometimes he is optimistic and will pay for more than securities are worth. Other times he is pessimistic, offering to sell securities for considerably less than underlying value. Value investors – who buy at a discount from underlying value – are in a position to take advantage of Mr. Market’s irrationality.
Some investors – really speculators – mistakenly look to Mr. Market for investment guidance. They observe him setting a lower price for a security and, unmindful of his rationality, rush to sell their holdings, ignoring their own assessment of underlying value. Other times they see him raising prices and, trusting his lead, buy in at the higher figure as if he knew more than they.
The reality is that Mr. Market knows nothing, being the product of the collective action of thousands of buyers and sellers who themselves are not always motivated by investment fundamentals. Emotional investors and speculators inevitably lose money; investors who take advantage of Mr. Market’s periodic irrationality, by contrast, have a good chance of enjoying long-term success.
Mr. Market’s daily fluctuations may seem to provide feedback for investors’ recent decisions. For a recent purchase decision rising prices provide positive reinforcement; falling prices, negative reinforcement. If you buy a stock that subsequently rises in price, it is easy to allow the positive feedback provided by Mr. Market to influence your judgment. You may start to believe that the security is worth more than you previously thought and refrain from selling, effectively placing the judgment of Mr. Market above your own. You may even decide to buy more shares of this stock, anticipating Mr. Market’s future movements. As long as the price appears to be rising, you may choose to hold, perhaps even ignoring deteriorating business fundamentals or diminution in underlying value.
Similarly, when the price of a stock declines after its initial purchase, most investors, somewhat naturally, become concerned. They started to worry that Mr. Market may know more than they do or that their original assessment was in error. It is easy to panic and sell at just the wrong time. Yet if the security were truly a bargain when it was purchased, the rational course of action would be to take advantage of this even better bargain and buy more.
Louis Lowenstein has warned us not to confuse the real success of an investment with its mirror success in the stock market. The fact that a stock price rises does not ensure that the underlying business is doing well or that the price increase is justified by a corresponding increase in underlying value. Likewise, a price fall in and of itself does not necessarily reflect adverse business developments or value deterioration.
It is vitally important for investors to distinguish stock price fluctuations from underlying business reality. If the general tendency is for buying to beget more buying and selling to precipitate more selling, investors must flight the tendency to capitulate to market forces. You cannot ignore the market – ignoring a source of investment opportunities would obviously be a mistake – but you must think for yourself and not allow the market to direct you. Value in relation to price, not price alone, must determine your investment decisions. If you look to Mr. Market as a creator of investment opportunities (where price departs from underlying value), you have the makings of a value investor. If you insist on looking to Mr. Market for investment guidance, however, you are probably best advised to hire someone else to manage your money.
Security prices move up and down for two basic reasons: to reflect business reality (or investor perceptions of that reality) or to reflect short-term variations in supply and demand. Reality can change in a number of ways, some company-specific, others macroeconomic in nature. If Coca-Cola’s business expands or prospects improve and the stock price increases proportionally, the rise may simply reflect an increase in business value. If Aetna’s share price plunges when a hurricane causes billions of dollars in catastrophic losses, a decline in total market value approximately equal to the estimated losses may be appropriate. When the shares of Fund American Companies, Inc., surge as a result of the unexpected announcement of the sale of its major subsidiary, Fireman’s Fund Insurance Company, at a very high price, the price increase reflects the sudden and nearly complete realization of underlying value. On a macroeconomic level a broad-based decline in interest rates, a drop in corporate tax rates, or a rise in the expected rate of economic growth could each precipitate a general increase in security prices.
Security prices sometimes fluctuate, not based on any apparent changes in reality, but on changes in investor perception. The shares of many biotechnology companies doubled and tripled in the first months of 1991, for example despite a lack of change in company or industry fundamentals that could possibly have explained that magnitude of increase. The only explanation for price rise was that investors were suddenly willing to pay much more than before to buy the same thing.
In the short run supply and demand alone determine market prices. If there are many large sellers and few buyers, prices fall, sometimes beyond reason, Supply-and-demand imbalances can result from year-end tax selling, an institutional stampede out of a stock that just reported disappointing earnings, or an unpleasant rumor. Most day-to-day market price fluctuations result from supply-and-demand variations rather than from fundamental developments.
Investors will frequently not know why security prices fluctuate. They may change because of, in the absence of, or in complete indifference to changes in underlying value. In the short run investor perception may be as important as reality itself in determining security prices. It is never clear which future events are anticipated by investors and thus already reflected in today’s security prices. Because security prices can change for any number of reasons and because it is impossible to know what expectations are reflected in any given price level, investors must look beyond security prices to underlying business value, always comparing the two as part of the investment process.
The other view is that some securities are inefficiently priced, creating opportunities for investors to profit with low risk. This view was perhaps best expressed by Benjamin Graham, who posited the existence of a Mr. Market. An ever helpful fellow, Mr. Market stands ready every business day to buy or sell a vast array of securities in virtually limitless quantities at prices that he sets. He provides this valuable service free of charge. Sometimes Mr. Market sets prices at levels where you would neither want to buy nor sell. Frequently, however, he becomes irrational. Sometimes he is optimistic and will pay for more than securities are worth. Other times he is pessimistic, offering to sell securities for considerably less than underlying value. Value investors – who buy at a discount from underlying value – are in a position to take advantage of Mr. Market’s irrationality.
Some investors – really speculators – mistakenly look to Mr. Market for investment guidance. They observe him setting a lower price for a security and, unmindful of his rationality, rush to sell their holdings, ignoring their own assessment of underlying value. Other times they see him raising prices and, trusting his lead, buy in at the higher figure as if he knew more than they.
The reality is that Mr. Market knows nothing, being the product of the collective action of thousands of buyers and sellers who themselves are not always motivated by investment fundamentals. Emotional investors and speculators inevitably lose money; investors who take advantage of Mr. Market’s periodic irrationality, by contrast, have a good chance of enjoying long-term success.
Mr. Market’s daily fluctuations may seem to provide feedback for investors’ recent decisions. For a recent purchase decision rising prices provide positive reinforcement; falling prices, negative reinforcement. If you buy a stock that subsequently rises in price, it is easy to allow the positive feedback provided by Mr. Market to influence your judgment. You may start to believe that the security is worth more than you previously thought and refrain from selling, effectively placing the judgment of Mr. Market above your own. You may even decide to buy more shares of this stock, anticipating Mr. Market’s future movements. As long as the price appears to be rising, you may choose to hold, perhaps even ignoring deteriorating business fundamentals or diminution in underlying value.
Similarly, when the price of a stock declines after its initial purchase, most investors, somewhat naturally, become concerned. They started to worry that Mr. Market may know more than they do or that their original assessment was in error. It is easy to panic and sell at just the wrong time. Yet if the security were truly a bargain when it was purchased, the rational course of action would be to take advantage of this even better bargain and buy more.
Louis Lowenstein has warned us not to confuse the real success of an investment with its mirror success in the stock market. The fact that a stock price rises does not ensure that the underlying business is doing well or that the price increase is justified by a corresponding increase in underlying value. Likewise, a price fall in and of itself does not necessarily reflect adverse business developments or value deterioration.
It is vitally important for investors to distinguish stock price fluctuations from underlying business reality. If the general tendency is for buying to beget more buying and selling to precipitate more selling, investors must flight the tendency to capitulate to market forces. You cannot ignore the market – ignoring a source of investment opportunities would obviously be a mistake – but you must think for yourself and not allow the market to direct you. Value in relation to price, not price alone, must determine your investment decisions. If you look to Mr. Market as a creator of investment opportunities (where price departs from underlying value), you have the makings of a value investor. If you insist on looking to Mr. Market for investment guidance, however, you are probably best advised to hire someone else to manage your money.
Security prices move up and down for two basic reasons: to reflect business reality (or investor perceptions of that reality) or to reflect short-term variations in supply and demand. Reality can change in a number of ways, some company-specific, others macroeconomic in nature. If Coca-Cola’s business expands or prospects improve and the stock price increases proportionally, the rise may simply reflect an increase in business value. If Aetna’s share price plunges when a hurricane causes billions of dollars in catastrophic losses, a decline in total market value approximately equal to the estimated losses may be appropriate. When the shares of Fund American Companies, Inc., surge as a result of the unexpected announcement of the sale of its major subsidiary, Fireman’s Fund Insurance Company, at a very high price, the price increase reflects the sudden and nearly complete realization of underlying value. On a macroeconomic level a broad-based decline in interest rates, a drop in corporate tax rates, or a rise in the expected rate of economic growth could each precipitate a general increase in security prices.
Security prices sometimes fluctuate, not based on any apparent changes in reality, but on changes in investor perception. The shares of many biotechnology companies doubled and tripled in the first months of 1991, for example despite a lack of change in company or industry fundamentals that could possibly have explained that magnitude of increase. The only explanation for price rise was that investors were suddenly willing to pay much more than before to buy the same thing.
In the short run supply and demand alone determine market prices. If there are many large sellers and few buyers, prices fall, sometimes beyond reason, Supply-and-demand imbalances can result from year-end tax selling, an institutional stampede out of a stock that just reported disappointing earnings, or an unpleasant rumor. Most day-to-day market price fluctuations result from supply-and-demand variations rather than from fundamental developments.
Investors will frequently not know why security prices fluctuate. They may change because of, in the absence of, or in complete indifference to changes in underlying value. In the short run investor perception may be as important as reality itself in determining security prices. It is never clear which future events are anticipated by investors and thus already reflected in today’s security prices. Because security prices can change for any number of reasons and because it is impossible to know what expectations are reflected in any given price level, investors must look beyond security prices to underlying business value, always comparing the two as part of the investment process.
星期五, 3月 04, 2011
Investments and Speculations
Just as financial market participants can be divided into two groups, investors and speculators, assets and securities can often be characterized as either investments or speculations. The distinction is not clear to most people. Both investments and speculations can be bought and sold. Both typically fluctuate in price and can thus appear to generate investments returns. But there is one critical difference : investments throw off cash flow for the benefit of the owners; speculations do not. The return to the owners of speculations depends exclusively on the vagaries of the resale market.
The greedy tendency to want to own anything that has recently been rising in price lures many people into purchasing speculations. Stocks and bonds go up and down in price, but there should be no confusion as to which as to which are the true investments. Collectibles, such as art, antiques, rare coins, and baseball cards, are not investments, but rank speculations. This may not be of consequence to the Chase Manhattan Bank, which in the late 1980s formed a fiund for its clients to invest in art, or to David L. Paul, former chairman of the now insolvent CenTrust Savings and Loan Association, who spend $13 million of the thrift's money to purchase just one painting. Even Wall Street, which knows better, chooses at times to blur the distinction. Salomon Brothers, for example, now publishes the rate of return on various asset classes, including in the same list U.S. Treasury bills, stocks, impressionist and old master paintings, and Chinese ceramics. In Salomon's June 1989 rankings the latter categories were ranked at the top of the list, far outdistancing the returns from true investments.
Investments, even very long-term investments like newly planted timber properties, will eventually throw off cash flow. A machine makes widgets that are marketed, a building is occupied by tenants who pay rent, and trees on a timber property are eventually harvested and sold. By contrast, collectibles throw off no cash flow; the only cash they can generate is from their eventual sale. The future buyer is likewise dependent on his or her own prospects for resale.
The value of collectibles, therefore, fluctuates solely with supply and demand. Collectibles have not historically been recognized as stores of value, thus their prices depends on the vagaries of taste, which are certainly subject to change. The apparent value of collectibles is based on circular reasoning: people buy because others have recently bought. This has the effect of bidding up prices, which attracts publicity and creates the illusion of attractive returns. Such logic can fail at any time.
Investment success requires an appropriate mind-set. Investing is serious business, not entertainment. If you participate in the financial markets at all, it is crucial to do so as an investor, not as a speculator, and to be certain that you understand the difference. Needless to say, investors are able to distinguish Pepsico from Picasso and understand the difference between an investment and a collectible. When your hard-earned savings and future financial security are at stake, the cost of not distinguishing is unacceptably high.
The greedy tendency to want to own anything that has recently been rising in price lures many people into purchasing speculations. Stocks and bonds go up and down in price, but there should be no confusion as to which as to which are the true investments. Collectibles, such as art, antiques, rare coins, and baseball cards, are not investments, but rank speculations. This may not be of consequence to the Chase Manhattan Bank, which in the late 1980s formed a fiund for its clients to invest in art, or to David L. Paul, former chairman of the now insolvent CenTrust Savings and Loan Association, who spend $13 million of the thrift's money to purchase just one painting. Even Wall Street, which knows better, chooses at times to blur the distinction. Salomon Brothers, for example, now publishes the rate of return on various asset classes, including in the same list U.S. Treasury bills, stocks, impressionist and old master paintings, and Chinese ceramics. In Salomon's June 1989 rankings the latter categories were ranked at the top of the list, far outdistancing the returns from true investments.
Investments, even very long-term investments like newly planted timber properties, will eventually throw off cash flow. A machine makes widgets that are marketed, a building is occupied by tenants who pay rent, and trees on a timber property are eventually harvested and sold. By contrast, collectibles throw off no cash flow; the only cash they can generate is from their eventual sale. The future buyer is likewise dependent on his or her own prospects for resale.
The value of collectibles, therefore, fluctuates solely with supply and demand. Collectibles have not historically been recognized as stores of value, thus their prices depends on the vagaries of taste, which are certainly subject to change. The apparent value of collectibles is based on circular reasoning: people buy because others have recently bought. This has the effect of bidding up prices, which attracts publicity and creates the illusion of attractive returns. Such logic can fail at any time.
Investment success requires an appropriate mind-set. Investing is serious business, not entertainment. If you participate in the financial markets at all, it is crucial to do so as an investor, not as a speculator, and to be certain that you understand the difference. Needless to say, investors are able to distinguish Pepsico from Picasso and understand the difference between an investment and a collectible. When your hard-earned savings and future financial security are at stake, the cost of not distinguishing is unacceptably high.
星期一, 2月 28, 2011
星期三, 2月 09, 2011
星期一, 1月 31, 2011
星期六, 1月 29, 2011
強棒基金經理人養成要件
1. 視股票投資為正規事業
2. 增加投資規模
3. 減少投資組合周轉率
4. 運用另類績效評估指標
5. 學習思考機率
6. 認知誤判的心理分析
7. 不理會市場預測
8. 等待有利投資機會
2. 增加投資規模
3. 減少投資組合周轉率
4. 運用另類績效評估指標
5. 學習思考機率
6. 認知誤判的心理分析
7. 不理會市場預測
8. 等待有利投資機會
星期四, 1月 27, 2011
星期一, 1月 03, 2011
星期五, 12月 31, 2010
星期二, 11月 30, 2010
星期五, 10月 29, 2010
星期四, 10月 14, 2010
星期一, 10月 11, 2010
星期五, 10月 01, 2010
星期二, 8月 31, 2010
星期一, 8月 09, 2010
星期五, 7月 30, 2010
2010年7月結
總結於2010年7月30日。
中國神華(1088)2000股市值$59,800
國泰君安(1788)20000股市值$83,800
鞍鋼(347)10000股市值$117,200
現金$60,855.90
資產淨值HK$221655.90。
七月份回報率42.27%。同期恆生指數回報率+4.48%，表現大大大跑贏大市。
但這是財技，不是盈利。
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
五月份回報率-26.12%
六月份回報率-8.83%
七月份回報率+42.27%
平均回報率+3.92%。
小孩子基金
總結於2010年7月30日。
現金$5432,46.
12000股建設銀行(939)市值$79,080
資產淨值$84,512.46
七月份回報率+7.93%, 表現跑贏大市。
一月份回報率-9.69%
二月份回報率+1.73%。
三月份回報率+17.74%。
四月份回報率+1.04%
五月份回報率+1.05%
六月份回報率+0.61%
七月份回報率+7.93%
平均回報率+2.84%
同期恆生指數回報率
一月份回報率-8%
二月份回報率+2.43%。
三月份回報率+3.06%。
四月份回報率-0.61%
五月份回報率-6.36%
六月份回報率+1.83%
七月份回報率+4.48%
平均回報率+0.45%。
中國神華(1088)2000股市值$59,800
國泰君安(1788)20000股市值$83,800
鞍鋼(347)10000股市值$117,200
現金$60,855.90
資產淨值HK$221655.90。
七月份回報率42.27%。同期恆生指數回報率+4.48%，表現大大大跑贏大市。
但這是財技，不是盈利。
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
五月份回報率-26.12%
六月份回報率-8.83%
七月份回報率+42.27%
平均回報率+3.92%。
小孩子基金
總結於2010年7月30日。
現金$5432,46.
12000股建設銀行(939)市值$79,080
資產淨值$84,512.46
七月份回報率+7.93%, 表現跑贏大市。
一月份回報率-9.69%
二月份回報率+1.73%。
三月份回報率+17.74%。
四月份回報率+1.04%
五月份回報率+1.05%
六月份回報率+0.61%
七月份回報率+7.93%
平均回報率+2.84%
同期恆生指數回報率
一月份回報率-8%
二月份回報率+2.43%。
三月份回報率+3.06%。
四月份回報率-0.61%
五月份回報率-6.36%
六月份回報率+1.83%
七月份回報率+4.48%
平均回報率+0.45%。
星期三, 6月 30, 2010
2010年6月結
總結於2010年6月30日。
中國神華(1088)2000股市值$57,000
中國銀行(3988)10000股市值$39,700
鞍鋼(347)10000股市值$94,000
現金$4929.16
負債$39903.34
資產淨值HK$155,788.82。
六月份回報率-8.83%。同期恆生指數回報率+1.83%，表現大大大跑輸大市。
主要都係用左好多好多錢.......每個月用HK$90,000。
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
五月份回報率-26.12%
六月份回報率-8.83%
平均回報率-10.39%。
小孩子基金
總結於2010年6月30日。
現金$2220.83
12000股建設銀行(939)市值$76,080
資產淨值$78,300.83
六月份回報率+0.61%, 表現跑輸大市。
一月份回報率-9.69%
二月份回報率+1.73%。
三月份回報率+17.74%。
四月份回報率+1.04%
五月份回報率+1.05%
六月份回報率+0.61%
平均回報率+1.85%。
唉,… 又如何呢?
同期恆生指數回報率
一月份回報率-8%
二月份回報率+2.43%。
三月份回報率+3.06%。
四月份回報率-0.61%
五月份回報率-6.36%
六月份回報率+1.83%
平均回報率-1.23%。
中國神華(1088)2000股市值$57,000
中國銀行(3988)10000股市值$39,700
鞍鋼(347)10000股市值$94,000
現金$4929.16
負債$39903.34
資產淨值HK$155,788.82。
六月份回報率-8.83%。同期恆生指數回報率+1.83%，表現大大大跑輸大市。
主要都係用左好多好多錢.......每個月用HK$90,000。
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
五月份回報率-26.12%
六月份回報率-8.83%
平均回報率-10.39%。
小孩子基金
總結於2010年6月30日。
現金$2220.83
12000股建設銀行(939)市值$76,080
資產淨值$78,300.83
六月份回報率+0.61%, 表現跑輸大市。
一月份回報率-9.69%
二月份回報率+1.73%。
三月份回報率+17.74%。
四月份回報率+1.04%
五月份回報率+1.05%
六月份回報率+0.61%
平均回報率+1.85%。
唉,… 又如何呢?
同期恆生指數回報率
一月份回報率-8%
二月份回報率+2.43%。
三月份回報率+3.06%。
四月份回報率-0.61%
五月份回報率-6.36%
六月份回報率+1.83%
平均回報率-1.23%。
星期三, 6月 02, 2010
星期二, 6月 01, 2010
2010年5月結
總結於2010年5月31日。
中國神華(1088)2000股市值$62,800
金山軟件(3888)20000股市值$74,800
中國銀行(3988)10000股市值$38,800
鞍鋼(347)6000股市值$66,000
現金$28422.99
負債$100,000
資產淨值HK$170,822.99。
五月份回報率-26.12%。同期恆生指數回報率-6.36%，表現大大大跑輸大市。
主要係金山軟件(3888)被狂沽,一個月跌左29%......
其次係用左好多好多錢.......
唉! 再係咁用錢好快玩完
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
五月份回報率-26.12%
平均回報率-10.6%。
小孩子基金
總結於2010年5月31日。
現金$14820.83
10000股建設銀行(939)市值$63,000
資產淨值$77,820.83。
五月份回報率+1.05%，表現跑贏大市。
一月份回報率-9.69%
二月份回報率+1.73%。
三月份回報率+17.74%。
四月份回報率+1.04%
五月份回報率+1.05%
平均回報率+6.39%。
唉,… 又如何呢?
同期恆生指數回報率
一月份回報率-8%
二月份回報率+2.43%。
三月份回報率+3.06%。
四月份回報率-0.61%
五月份回報率-6.36%
平均回報率-1.92%。
中國神華(1088)2000股市值$62,800
金山軟件(3888)20000股市值$74,800
中國銀行(3988)10000股市值$38,800
鞍鋼(347)6000股市值$66,000
現金$28422.99
負債$100,000
資產淨值HK$170,822.99。
五月份回報率-26.12%。同期恆生指數回報率-6.36%，表現大大大跑輸大市。
主要係金山軟件(3888)被狂沽,一個月跌左29%......
其次係用左好多好多錢.......
唉! 再係咁用錢好快玩完
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
五月份回報率-26.12%
平均回報率-10.6%。
小孩子基金
總結於2010年5月31日。
現金$14820.83
10000股建設銀行(939)市值$63,000
資產淨值$77,820.83。
五月份回報率+1.05%，表現跑贏大市。
一月份回報率-9.69%
二月份回報率+1.73%。
三月份回報率+17.74%。
四月份回報率+1.04%
五月份回報率+1.05%
平均回報率+6.39%。
唉,… 又如何呢?
同期恆生指數回報率
一月份回報率-8%
二月份回報率+2.43%。
三月份回報率+3.06%。
四月份回報率-0.61%
五月份回報率-6.36%
平均回報率-1.92%。
星期一, 5月 31, 2010
星期二, 5月 18, 2010
星期四, 5月 13, 2010
星期二, 5月 11, 2010
惡性循環
歐盟一次過推出七千五百億歐羅救助機制，援助範圍不限於希臘（該國總債務僅需三千多億歐羅），還包括未來可能陷入債務危機的萄葡牙、西班牙、意大利等國；很明顯，歐盟一次過推出如此龐大的拯救計劃，有未雨綢繆、及早預防債務危機擴散的決心，希望可一次過杜絕市場投機活動。歐盟國家表明，可能在稍後開徵金融稅以彌補救市資金，此法落實，對歐洲金融業會造成甚大打擊，但長遠來看，七千多億救市計劃意味歐洲國家不會讓歐羅解體，對金融市場是正面訊息。
但，錢從那裡來!? 希臘國債被批為垃圾級別，所以再發唔到債，於是要求救!! 歐盟一次過推出七千五百億歐羅救助機制，但歐盟就係由希臘萄葡牙呢D發唔到債嘅國家組成，歐盟邊有錢?? 只不過用另一個名義發債!! 但，誰會買歐盟發債?? 最大機會係美國，但，美國邊有錢??美國的錢從那裡來!? 冇錯，靠印銀紙同發債!! 那美國發債誰會買?? 歐盟一定會買!! 中國一定會買!!中國的錢從那裡來!? 賺外匯!! 美國和歐盟的外匯!!
惡性循環，問題唔係解決左，係拖延左!!
最好嘅解決辦法係，歐盟解體，讓希臘等國家滅亡!!
但，錢從那裡來!? 希臘國債被批為垃圾級別，所以再發唔到債，於是要求救!! 歐盟一次過推出七千五百億歐羅救助機制，但歐盟就係由希臘萄葡牙呢D發唔到債嘅國家組成，歐盟邊有錢?? 只不過用另一個名義發債!! 但，誰會買歐盟發債?? 最大機會係美國，但，美國邊有錢??美國的錢從那裡來!? 冇錯，靠印銀紙同發債!! 那美國發債誰會買?? 歐盟一定會買!! 中國一定會買!!中國的錢從那裡來!? 賺外匯!! 美國和歐盟的外匯!!
惡性循環，問題唔係解決左，係拖延左!!
最好嘅解決辦法係，歐盟解體，讓希臘等國家滅亡!!
星期五, 5月 07, 2010
星期四, 5月 06, 2010
星期六, 5月 01, 2010
2010年4月結
總結於2010年5月1日。
中國神華(1088)2000股市值$68,000
金山軟件(3888)20000股市值$122,400
中國銀行(3988)10000股市值$40,800
銘源醫療(233)20000股市值$19,400
中國人壽(2628)3000股市值$107,250
鞍鋼(347)6000股市值$73,920
現金$4904.71
負債$205,450.67
資產淨值HK$231,224.04。
四月份回報率-17.29%。同期恆生指數回報率-0.61%，表現大大跑輸大市。
唉! 時不與我!
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
多事之秋, 大事勿用。
小孩子基金
總結於2010年5月1日。
現金$13612.74
10000股建設銀行(939)市值$64,200
資產淨值$77,012.65。
四月份回報率+1.04%，表現跑贏大市。
但,… 又如何呢?
中國神華(1088)2000股市值$68,000
金山軟件(3888)20000股市值$122,400
中國銀行(3988)10000股市值$40,800
銘源醫療(233)20000股市值$19,400
中國人壽(2628)3000股市值$107,250
鞍鋼(347)6000股市值$73,920
現金$4904.71
負債$205,450.67
資產淨值HK$231,224.04。
四月份回報率-17.29%。同期恆生指數回報率-0.61%，表現大大跑輸大市。
唉! 時不與我!
一月份回報率-11.25%
二月份回報率+5.79%。
三月份回報率-8.12%。
四月份回報率-17.29%
多事之秋, 大事勿用。
小孩子基金
總結於2010年5月1日。
現金$13612.74
10000股建設銀行(939)市值$64,200
資產淨值$77,012.65。
四月份回報率+1.04%，表現跑贏大市。
但,… 又如何呢?
星期六, 4月 03, 2010
2010年3月結
總結於2010年3月31日。
中國神華(1088)2000股市值$66,800
金山軟件(3888)20000股市值$122,000
中國銀行(3988)10000股市值$41,300
銘源醫療(233)20000股市值$23,600
中國人壽(2628)3000股市值$111,600
鞍鋼(347)6000股市值$85,320
現金$4581.03
負債$175829.41
資產淨值HK$279,571.62。
二月份回報率-8.12%。同期恆生指數回報率+3.06%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於2010年3月31日。
現金$13512.65
10000股建設銀行(939)市值$63,500
資產淨值$77,012.65。
二月份回報率+17.74%，表現跑輸大市。
中國神華(1088)2000股市值$66,800
金山軟件(3888)20000股市值$122,000
中國銀行(3988)10000股市值$41,300
銘源醫療(233)20000股市值$23,600
中國人壽(2628)3000股市值$111,600
鞍鋼(347)6000股市值$85,320
現金$4581.03
負債$175829.41
資產淨值HK$279,571.62。
二月份回報率-8.12%。同期恆生指數回報率+3.06%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於2010年3月31日。
現金$13512.65
10000股建設銀行(939)市值$63,500
資產淨值$77,012.65。
二月份回報率+17.74%，表現跑輸大市。
星期一, 3月 08, 2010
星期五, 2月 26, 2010
2010年2月結
二月份，買賣兩閒，乜都冇做過!! 自2009年年尾開始，股票波動極速，一個利好或者利淡消息最多玩二日，T+2結算計，即係你買股票，股票未到你手消息已經完全消化，加上冇一個明顯方向，好難玩!
總結於2010年2月26日。
陽光房地產(435)30000股市值$57,900
中海集運(2866)15000股市值$46,500
金山軟件(3888)20000股市值$132,600
中國銀行(3988)10000股市值$37,700
銘源醫療(233)20000股市值$24,200
中國人壽(2628)2000股市值$68,900
鞍鋼(347)6000股市值$85,800
現金$20,500.22
負債$169,808.79
資產淨值HK$304,291.43。
二月份回報率+5.79%。同期恆生指數回報率+2.43%，表現跑贏大市。
小孩子基金
總結於2010年2月26日。
現金$6,706.57
10000股建設銀行(939)市值$58,700
資產淨值$65,406.57。
二月份回報率+1.73%，表現跑輸大市。
總結於2010年2月26日。
陽光房地產(435)30000股市值$57,900
中海集運(2866)15000股市值$46,500
金山軟件(3888)20000股市值$132,600
中國銀行(3988)10000股市值$37,700
銘源醫療(233)20000股市值$24,200
中國人壽(2628)2000股市值$68,900
鞍鋼(347)6000股市值$85,800
現金$20,500.22
負債$169,808.79
資產淨值HK$304,291.43。
二月份回報率+5.79%。同期恆生指數回報率+2.43%，表現跑贏大市。
小孩子基金
總結於2010年2月26日。
現金$6,706.57
10000股建設銀行(939)市值$58,700
資產淨值$65,406.57。
二月份回報率+1.73%，表現跑輸大市。
星期五, 1月 29, 2010
2010年1月結
一月份，只係＠＄14.28買過入過一手2000股鞍鋼(347)，但想不到低處未算低!
總結於2010年1月29日。
陽光房地產(435)30000股市值$59,100
中海集運(2866)15000股市值$44,250
金山軟件(3888)20000股市值$119,000
中國銀行(3988)10000股市值$37,500
銘源醫療(233)20000股市值$24,800
中國人壽(2628)2000股市值$69,300
鞍鋼(347)6000股市值$81,240
現金$5,069.93
負債$152,615.71
資產淨值HK$287,644.22。
一月份回報率-11.25%。同期恆生指數回報率-8%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於2009年1月29日。
現金$4496.57
10000股建設銀行(939)市值$59,800
資產淨值$65,406.57。一月份回報率-9.69%，表現跑輸大市。
如果要在智慧與運氣之間選擇,你會點選?
總結於2010年1月29日。
陽光房地產(435)30000股市值$59,100
中海集運(2866)15000股市值$44,250
金山軟件(3888)20000股市值$119,000
中國銀行(3988)10000股市值$37,500
銘源醫療(233)20000股市值$24,800
中國人壽(2628)2000股市值$69,300
鞍鋼(347)6000股市值$81,240
現金$5,069.93
負債$152,615.71
資產淨值HK$287,644.22。
一月份回報率-11.25%。同期恆生指數回報率-8%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於2009年1月29日。
現金$4496.57
10000股建設銀行(939)市值$59,800
資產淨值$65,406.57。一月份回報率-9.69%，表現跑輸大市。
如果要在智慧與運氣之間選擇,你會點選?
星期四, 12月 31, 2009
2009年總結
2008年12月31日，基金資產淨值HK$348,933.99。
2009年12月31日，基金資產淨值HK$324,112.12。
全年虧損HK$24821.87，回報率-7.11%，同期恆生指數回報率52%。
其中基金投資淨盈利HK$89246.38(盈利HK$142,746.38，虧損HK$53,500)
只計投資，回報率28%!!
可惜操作成本達HK$114,068.25。至令基金出現虧損，真正賺埋唔夠使!!
最大投資盈利係中國生命(8296)，賺$33200，又輸過$5800，總盈利$27400!
最大投資虧損係中核國際(2302)，賺過$4700，又輸過$39800!，總虧損$35100!
兩隻都體現左高風險高回報!!
股息都係佔回報幾重要既部份，全年收股息$15,843.31，佔投資盈利17.75%。
至於小孩子基金
2008年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$15,560.19
2009年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$71,196.57
全年盈利HK$55,636.38，回報率357.56%。冇操作成本，簡簡單單的投資，就係咁囉!!
2009年12月31日，基金資產淨值HK$324,112.12。
全年虧損HK$24821.87，回報率-7.11%，同期恆生指數回報率52%。
其中基金投資淨盈利HK$89246.38(盈利HK$142,746.38，虧損HK$53,500)
只計投資，回報率28%!!
可惜操作成本達HK$114,068.25。至令基金出現虧損，真正賺埋唔夠使!!
最大投資盈利係中國生命(8296)，賺$33200，又輸過$5800，總盈利$27400!
最大投資虧損係中核國際(2302)，賺過$4700，又輸過$39800!，總虧損$35100!
兩隻都體現左高風險高回報!!
股息都係佔回報幾重要既部份，全年收股息$15,843.31，佔投資盈利17.75%。
至於小孩子基金
2008年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$15,560.19
2009年12月31日，小孩子基金資產淨值HK$71,196.57
全年盈利HK$55,636.38，回報率357.56%。冇操作成本，簡簡單單的投資，就係咁囉!!
2009年12月結
總結於2009年12月31日。
陽光房地產(435)30000股市值$57,600
中海集運(2866)15000股市值$42,000
金山軟件(3888)20000股市值$128,400
中國銀行(3988)10000股市值$42,000
銘源醫療(233)20000股市值$26,600
中國人壽(2628)2000股市值$76,700
鞍鋼(347)4000股市值$68,480
現金$4,800.17
負債$122,468.05
資產淨值HK$324,112.12。
十二月份回報率-3.17%。同期恆生指數回報率+0.2%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於2009年12月31日。
現金$4496.57
10000股建設銀行(939)市值$66,700
資產淨值$71,196.57。十二月份回報率-2.96%，表現跑輸大市
陽光房地產(435)30000股市值$57,600
中海集運(2866)15000股市值$42,000
金山軟件(3888)20000股市值$128,400
中國銀行(3988)10000股市值$42,000
銘源醫療(233)20000股市值$26,600
中國人壽(2628)2000股市值$76,700
鞍鋼(347)4000股市值$68,480
現金$4,800.17
負債$122,468.05
資產淨值HK$324,112.12。
十二月份回報率-3.17%。同期恆生指數回報率+0.2%，表現跑輸大市。
小孩子基金
總結於2009年12月31日。
現金$4496.57
10000股建設銀行(939)市值$66,700
資產淨值$71,196.57。十二月份回報率-2.96%，表現跑輸大市
星期二, 12月 29, 2009
星期五, 12月 18, 2009
星期五, 12月 04, 2009
星期一, 11月 30, 2009
09年11月結
總結於2009年11月30日。
陽光房地產(435)30000股市值$56,400
中海集運(2866) 15000股市值$42,750
金山軟件(3888)20000 股市值$116,000
現金$169,557.04
負債$50,000
資產淨值HK$334,707.04。
十一月份回報率-11.04%。同期恆生指數回報率-0.32%，表現跑輸大市。
一半係投資既損失，一半係用左
十二月估計橫行.....
小孩子基金
總結於2009年11月30日。
現金$4370.57
10000股建設銀行(939)市值$69,000
資產淨值$73,370.57。十一月份回報率+3.28%，表現跑贏大市。
陽光房地產(435)30000股市值$56,400
中海集運(2866) 15000股市值$42,750
金山軟件(3888)20000 股市值$116,000
現金$169,557.04
負債$50,000
資產淨值HK$334,707.04。
十一月份回報率-11.04%。同期恆生指數回報率-0.32%，表現跑輸大市。
一半係投資既損失，一半係用左
十二月估計橫行.....
小孩子基金
總結於2009年11月30日。
現金$4370.57
10000股建設銀行(939)市值$69,000
資產淨值$73,370.57。十一月份回報率+3.28%，表現跑贏大市。
星期六, 11月 28, 2009
再談金山軟件
轉貼自財華網
2009年第三季盈利逆轉升勢令人失望的金山軟件(3888)今早大幅復下挫，股價半日急跌11.93%至6.2港元，成交2151萬股。而在該公司披露季度業績後，投行對其業績前景看法各異。
花旗發表報告稱，維持該股賣出評級，目標價由6.7港元下調至6港元，比市價折價3%。指將金山軟件2010-11年每股盈利預測分別降低了14.8%和7.6%，以反映營運支出增加，和互聯網安全業務增長放緩，因最近金山面臨來自360安全中心的競爭威脅。認為雖然目前該股的估值似乎合理，但如果該公司沒有即時的計劃來加快未來幾個季度的增長，那麼其業績令人失望的可能性增大。
但DBS卻稱，維持金山軟件買進評級，目標價仍為10港元。指該公司09年第三季盈利未達市場預期，原因是09年第三季度推出《劍俠情緣3》網絡游戲，該游戲的推出支出在第三季入帳，導致營運支出（特別是營銷和相關的研發支出）在第三季急升，毛利潤率也收窄；但收入將在未來的第四季度入帳，未來幾個季度來自《劍俠情緣3》的貢獻將增加，因而維持對金山軟件盈利預測不變，並估計有上升的可能。
小小力傾向後者，首先，互聯網安全業務增長放緩，但金山軟件收入主要在網絡游戲。其次，網絡游戲收入第三季未入帳，但支出(宣傳)在第三季入帳，所以三季盈利大幅復下挫。
對金山軟件(3888)仍然有信心。
2009年第三季盈利逆轉升勢令人失望的金山軟件(3888)今早大幅復下挫，股價半日急跌11.93%至6.2港元，成交2151萬股。而在該公司披露季度業績後，投行對其業績前景看法各異。
花旗發表報告稱，維持該股賣出評級，目標價由6.7港元下調至6港元，比市價折價3%。指將金山軟件2010-11年每股盈利預測分別降低了14.8%和7.6%，以反映營運支出增加，和互聯網安全業務增長放緩，因最近金山面臨來自360安全中心的競爭威脅。認為雖然目前該股的估值似乎合理，但如果該公司沒有即時的計劃來加快未來幾個季度的增長，那麼其業績令人失望的可能性增大。
但DBS卻稱，維持金山軟件買進評級，目標價仍為10港元。指該公司09年第三季盈利未達市場預期，原因是09年第三季度推出《劍俠情緣3》網絡游戲，該游戲的推出支出在第三季入帳，導致營運支出（特別是營銷和相關的研發支出）在第三季急升，毛利潤率也收窄；但收入將在未來的第四季度入帳，未來幾個季度來自《劍俠情緣3》的貢獻將增加，因而維持對金山軟件盈利預測不變，並估計有上升的可能。
小小力傾向後者，首先，互聯網安全業務增長放緩，但金山軟件收入主要在網絡游戲。其次，網絡游戲收入第三季未入帳，但支出(宣傳)在第三季入帳，所以三季盈利大幅復下挫。
對金山軟件(3888)仍然有信心。
星期五, 11月 27, 2009
投資心理
杜拜世界延遲還數十億美元債項，事件觸發環球金融市場出現動盪。
我相信事件既政治目的較多。但受市場氣氛影響，我相信自己又做錯事。
@6.2賣出10000股中國財險(2328)，回報率0.8%。賺$500。
@4.66賣出10000股中國鐵鈦(893)，回報率4.48%。賺$2000。
另外金山軟件(3888)公布，截至9月底止第三季業績，錄得純利6906.4萬元人民幣(下同)，按年倒退32.86%，每股盈利6.48分。
金山軟件(3888)2007年招股價3.6元，2007年盈利升45%，2008年盈利升60%，2009年半年盈利1.97億元人民幣，按年升83%，就算第三季業績按年倒退32.86%，全年盈利都應該升超過50%，合理股價應該約$10。
金山軟件(3888)今日跌10%。
@6.36買金山軟件(3888)5000股。
@8.2賣出10000股中核國際(2302)，回報率-32.57%，重創。因為冇止蝕，輸$39600!!
@1.56賣出20000股中國生命(8296)，回報率-15.6%，重創。15%止蝕，輸$5800!
我相信事件既政治目的較多。但受市場氣氛影響，我相信自己又做錯事。
@6.2賣出10000股中國財險(2328)，回報率0.8%。賺$500。
@4.66賣出10000股中國鐵鈦(893)，回報率4.48%。賺$2000。
另外金山軟件(3888)公布，截至9月底止第三季業績，錄得純利6906.4萬元人民幣(下同)，按年倒退32.86%，每股盈利6.48分。
金山軟件(3888)2007年招股價3.6元，2007年盈利升45%，2008年盈利升60%，2009年半年盈利1.97億元人民幣，按年升83%，就算第三季業績按年倒退32.86%，全年盈利都應該升超過50%，合理股價應該約$10。
金山軟件(3888)今日跌10%。
@6.36買金山軟件(3888)5000股。
@8.2賣出10000股中核國際(2302)，回報率-32.57%，重創。因為冇止蝕，輸$39600!!
@1.56賣出20000股中國生命(8296)，回報率-15.6%，重創。15%止蝕，輸$5800!
星期五, 11月 13, 2009
鐵路股的迷思
股神巴菲特(Warren Buffett) 最近大手買入鐵路股，唔係起鐵路既鐵路股(如中國中鐵，中國鐵建，中交建)，而係營業鐵路既鐵路股(如廣深鐵路)。股神既解釋係睇好煤炭業。冇錯，鐵路運輸係其中一種主要既煤炭運輸工具。但，睇好煤炭業，點解唔買煤炭股??
小小力認為睇好煤炭業有兩方面，需求同供應。需求增加，會做多左生意，但做多左生意係唔係一定賺多左錢呢? 供應如果足夠，甚至過剩，煤炭價格不升反跌，咁做多左生意，同賺多左錢未必一定成正比。但，做多左煤炭生意，同煤炭運輸既需求就可以保證。
股神巴菲特解釋左睇好煤炭業所以買入鐵路股，香港既煤炭股跟風爆升左一日，之後回跌，跟返大市走。
小小力認為睇好煤炭業有兩方面，需求同供應。需求增加，會做多左生意，但做多左生意係唔係一定賺多左錢呢? 供應如果足夠，甚至過剩，煤炭價格不升反跌，咁做多左生意，同賺多左錢未必一定成正比。但，做多左煤炭生意，同煤炭運輸既需求就可以保證。
股神巴菲特解釋左睇好煤炭業所以買入鐵路股，香港既煤炭股跟風爆升左一日，之後回跌，跟返大市走。
星期一, 11月 09, 2009
星期六, 10月 31, 2009
09年10月結
總結於2009年10月30日。
陽光房地產(435)30000股市值$56,700
中核國際(2302)10000股市值$88,000
中國財險(2328) 10000股市值$58,300
中海集運(2866) 15000股市值$42,600
金山軟件(3888)15000 股市值$109,500
現金$71041.89
負債$50,000
資產淨值HK$376,141.89。十月份回報率-1.72%。同期恆生指數回報率+3.8%，表現跑輸大市。
十一月估計先苦後甜.....
小孩子基金
總結於2009年10月30日。
現金$71,041.89
資產淨值$71,041.89。十月份回報率+3.8%，表現同大市同步。
陽光房地產(435)30000股市值$56,700
中核國際(2302)10000股市值$88,000
中國財險(2328) 10000股市值$58,300
中海集運(2866) 15000股市值$42,600
金山軟件(3888)15000 股市值$109,500
現金$71041.89
負債$50,000
資產淨值HK$376,141.89。十月份回報率-1.72%。同期恆生指數回報率+3.8%，表現跑輸大市。
十一月估計先苦後甜.....
小孩子基金
總結於2009年10月30日。
現金$71,041.89
資產淨值$71,041.89。十月份回報率+3.8%，表現同大市同步。
星期五, 10月 16, 2009
星期三, 9月 30, 2009
09年9月結
總結於2009年9月30日。
陽光房地產(435)30000股市值$54,900
中核國際(2302)10000股市值$88,000
中國財險(2328) 10000股市值$53,300
金山軟件(3888)7000 股市值$50,890
現金$135648.35
資產淨值HK$382,738.35。九月份回報率+1.18%。同期恆生指數回報率+5.97%，表現跑輸大市。九月投資係賺錢，但一如以往入不敷支，所以回報率仍然係正數已經好難得。
十月傳統跌市.....
小孩子基金
總結於2009年9月30日。
現金$68450.13
資產淨值$68450.13。八月份回報率+1.15%，表現跑贏輸大市。
陽光房地產(435)30000股市值$54,900
中核國際(2302)10000股市值$88,000
中國財險(2328) 10000股市值$53,300
金山軟件(3888)7000 股市值$50,890
現金$135648.35
資產淨值HK$382,738.35。九月份回報率+1.18%。同期恆生指數回報率+5.97%，表現跑輸大市。九月投資係賺錢，但一如以往入不敷支，所以回報率仍然係正數已經好難得。
十月傳統跌市.....
小孩子基金
總結於2009年9月30日。
現金$68450.13
資產淨值$68450.13。八月份回報率+1.15%，表現跑贏輸大市。
星期三, 9月 23, 2009
星期二, 9月 15, 2009
星期五, 9月 11, 2009
一個投機者的告白
德國股神安德烈•科斯托蘭尼講過幾句說話，印象頗深刻!!
第一 :
男子帶著狗在街上散步，狗兒先跑到前面，再回到男人身邊。接著又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。反反覆覆，最後男子和狗同時抵達終點，男子走了一公里，而狗兄跑前跑後地走了四公里。 男人就是經濟，狗則是股票市場。然而，長期來看，證券市場無法脫離經濟。
小小力 : 股市短期脫離經濟，長期應該接近同步，短線投機者只係偷緊狗跑到男人前面的一段距離。
第二 :
在出現不利消息時，市場並沒有下跌，是行情已接近最低點的徵兆。 當最後的樂觀者變成悲觀者，當傳媒氣氛變得非常負面時，便是市況見底的跡象。
小小力 : 有效又簡單的測底方法，係一個人性同心理問題，當貨入強手，就會止跌回升。
第三:
貨幣供應 + 心理 = 趨勢
小小力 : 注意貨幣供應，M2，即市民持有的法定貨幣（包括紙幣及硬幣）與銀行客戶的活期存款。再加上銀行客戶的儲蓄及定期存款，以及由銀行發行並由非銀行持有的可轉讓存款證。
第四:
恐慌性拋售就像在電影院裡，有人喊著火了，於是所有人衝向唯一的逃生門。結果是雖然連一根火柴也沒有點著，卻出現了傷亡人士。
小小力 : 要認清自己的投資項目，恐慌性拋售反而可能係入市時機!! 因為根本連一根火柴也沒有點著!!
第五:
決定是否出售某隻股票跟買進價格沒有關係，而是取決於未來的發展。
小小力 : 唔好因為買入價阻礙決定，沒有前景的股票輸都要沽!!
第六:
一個沒有耐力的投機者雖然有理，但永遠為之太晚。
小小力 : 耐力，和收養有關!! 收養和睇得多投資書無關!!
第七:
股市上的「消息靈通」經常是「毁滅」的代名詞。
小小力 : 唔好靠聽消息黎做買賣，要靠分析!!
第一 :
男子帶著狗在街上散步，狗兒先跑到前面，再回到男人身邊。接著又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。反反覆覆，最後男子和狗同時抵達終點，男子走了一公里，而狗兄跑前跑後地走了四公里。 男人就是經濟，狗則是股票市場。然而，長期來看，證券市場無法脫離經濟。
小小力 : 股市短期脫離經濟，長期應該接近同步，短線投機者只係偷緊狗跑到男人前面的一段距離。
第二 :
在出現不利消息時，市場並沒有下跌，是行情已接近最低點的徵兆。 當最後的樂觀者變成悲觀者，當傳媒氣氛變得非常負面時，便是市況見底的跡象。
小小力 : 有效又簡單的測底方法，係一個人性同心理問題，當貨入強手，就會止跌回升。
第三:
貨幣供應 + 心理 = 趨勢
小小力 : 注意貨幣供應，M2，即市民持有的法定貨幣（包括紙幣及硬幣）與銀行客戶的活期存款。再加上銀行客戶的儲蓄及定期存款，以及由銀行發行並由非銀行持有的可轉讓存款證。
第四:
恐慌性拋售就像在電影院裡，有人喊著火了，於是所有人衝向唯一的逃生門。結果是雖然連一根火柴也沒有點著，卻出現了傷亡人士。
小小力 : 要認清自己的投資項目，恐慌性拋售反而可能係入市時機!! 因為根本連一根火柴也沒有點著!!
第五:
決定是否出售某隻股票跟買進價格沒有關係，而是取決於未來的發展。
小小力 : 唔好因為買入價阻礙決定，沒有前景的股票輸都要沽!!
第六:
一個沒有耐力的投機者雖然有理，但永遠為之太晚。
小小力 : 耐力，和收養有關!! 收養和睇得多投資書無關!!
第七:
股市上的「消息靈通」經常是「毁滅」的代名詞。
小小力 : 唔好靠聽消息黎做買賣，要靠分析!!
星期四, 9月 10, 2009
星期一, 8月 31, 2009
09年8月結
總結於2009年8月31日。
陽光房地產(435)30000股市值$55,800
新華文軒(811)6000股市值$16,620
中國稀土(769)10000股市值$14,100
中核國際(2302)10000股市值$80,100
中國財險(2328) 10000股市值$48,700
金山軟件(3888)7000 股市值$58,660
匯豐恆生指數2009年09月認沽證(15630)250,000股市值$2,500
現金$101,797.69
資產淨值HK$378,277.69。八月份回報率-16.19%。同期恆生指數回報率-4.13%，表現跑輸市。 投資要心平氣和先好做決定，八月既表現係一個教訓!! 超貴買入中核國際!!
九月, 失控, 續跌….
小孩子基金
總結於2009年8月31日。
現金$67,671.66
資產淨值$67,671.66。八月份回報率+0.00%，表現跑贏大市。
乜都唔做已經贏哂!!
陽光房地產(435)30000股市值$55,800
新華文軒(811)6000股市值$16,620
中國稀土(769)10000股市值$14,100
中核國際(2302)10000股市值$80,100
中國財險(2328) 10000股市值$48,700
金山軟件(3888)7000 股市值$58,660
匯豐恆生指數2009年09月認沽證(15630)250,000股市值$2,500
現金$101,797.69
資產淨值HK$378,277.69。八月份回報率-16.19%。同期恆生指數回報率-4.13%，表現跑輸市。 投資要心平氣和先好做決定，八月既表現係一個教訓!! 超貴買入中核國際!!
九月, 失控, 續跌….
小孩子基金
總結於2009年8月31日。
現金$67,671.66
資產淨值$67,671.66。八月份回報率+0.00%，表現跑贏大市。
乜都唔做已經贏哂!!
星期六, 8月 29, 2009
REITS
領匯房產基金 (823)
領匯為香港首個而且仍然是最大型的房地產投資信託基金，擁有180項物業組合，分布各地區，包括149項綜合零售及停車場設施、兩項獨立零售設施及29項獨立停車場設施。
2008年流動性比率 0.5766倍 (流動性比率＝流動資產/流動負債，一般說來，流動性比率越高，企業償還短期債務的能力越強。) 2009年流動性比率0.8123倍，有改善!
2008年股本回報率 (反映公司利用資產淨值產生純利的能力。) 16.8172%，2009年得番2.1301%!! 還債!!
2008年派息0.792元，以現價$17.36元計，年息率4.6%
越秀房產信託基金(405)
越秀房托基金乃全球首只投資於中國內地房地產的上市投資信託基金，擁有4項物業，包括白馬大廈單位、財富廣場單位、城建大廈單位及維多利廣場單位，總建築面積約為160,651平方米，可供租賃面積約為160,145平方米，均位於中國廣東省廣州市。
2008年流動性比率 3.0892倍
2008年股本回報率5.792%!!
2008年派息0.239元，以現價$2.78元計，年息率8.6%
泓富產業信託(808)
泓富產業信託為(長江實業)一項房地產投資信託基金， 主要為擁有及投資於多元化及賺取收入之商用物業組合
2008年流動性比率 0.3736倍
2008年股本回報率-9.4396!!
2008年派息0.135元，以現價$1.24元計，年息率10.9%
冠君產業信託(2778)
冠君產業信託為(鷹君集團)一項房地產投資信託基金，主要為擁有及投資於賺取收入的香港寫字樓及零售物業組合。
2008年流動性比率 0.5925倍
2008年股本回報率-12.0717!!
2008年派息0.1795元，以現價$2.9元計，年息率6.2%。2009年派息0.271元，以現價$2.9元計，年息率9.3%。
陽光房地產基金(435)
陽光房地產基金(恆基地產)為投資者提供投資多元化物業組合之機會，物業組合包括20項位於香港之寫字樓及零售物業。
2008年流動性比率 2.0552倍
2008年股本回報率14.1242!!
2008年派息0.242元，以現價$1.86元計，年息率13%
結論:
REITS係收息長線投資項目，主要睇負債同派息能力。以上五隻係本地主要上市既REITS。領匯房產基金 (823)派息能力低。泓富產業信託(808)同冠君產業信託(2778)係母公司當垃圾咁踢出黎，呢兩隻REITS其下既物業盈利能力奇低，股本回報率竟然出現負數，長遠唔知去邊度搵錢黎派息。所以，五隻以越秀房產信託基金(405)同陽光房地產基金(435)較可取。壞孩子基金以$1.57買入陽光房地產基金(435)，年息率有15.4%，係一項回報率唔錯既投資!!
房地產投資信託基金的風險 (轉貼自:香港投資基金公會)
一般風險
根據證監會「房地產投資信託基金守則」(“守則＂)的規定，REITs只可投資於可產生收入的房地產 (亦可購入暫時沒有收入或正在進行發展或重建的物業，但價值不得超過基金資產淨值的10% )。對比那些投資於不同行業的組合，投資單一行業涉及較高的風險。而房地產投資的流動性相對較低，這可能影響基金面對市場改變時調整投資組合的靈活性。
REITs的回報受旗下物業價值、物業市場表現及其他經濟因素影響。基金所持的物業價格升跌會影響基金價格，而物業市場則受環球及本地經濟變化、租務市場的競爭、政府增減土地供應及修訂物業稅等因素影響。此外，由於認可的REITs須於交易所上市，其價格會像股票一樣受供求影響，可出現高水或折讓，而不一定反映資產淨值。
利率方面，利率上升一般令投資者對投資回報率有更高的要求，而由於租金水平普遍在租務期內鎖定，這使REITs回報吸引力相對減低。此外，利率上升加重投資成本，亦可能影響投資氣氛。但利率上升可能反映經濟好轉，對租金收入及物業價格有正面影響。所以利息上升所帶來的整體影響是正面還是負面，較難一概而論。
源自個別投資組合/策略的風險
REITs須把最少90%的除稅後淨收益派息(派息率並非保證，如果基金在營運上虧損，便可能不派息)，加上可以為投資或營運借入款項(不得超逾基金資產總值的45%)，所以租務年期和租戶類別除了對回報構成影響外，對能否提供穩定現金流以應付利息及派息支出也十分重要。例如較短期的租約會增加物業空置及租金波動的風險，如果大多數租約同時到期，這方面的風險便會相應增加。此外，若REITs租戶結構及租金收入集中於個別重要租戶或行業，這些客戶的流失或生意逆轉，對REITs的收入及現金流都有一定的影響。
證監會於今年6月修訂「守則」，容許REITs投資於香港以外的房地產。除了匯率風險外，投資海外物業亦須面對這些市場的獨特的經營環境及風險，包括與本港不同的法律及會計制度、業權結構、物業監管架構、估值方法、政治及經濟環境。所以「守則」內的「海外投資的應用指引」，要求管理公司、受託人及估值師須採用適當的方法及預防措施盡量減低海外投資的風險，並須在銷售文件及其他計劃通函向投資者披露有關風險。
海外市場的經驗
管理公司的企業管治質素亦直接影響REITs的回報。由於管理公司的管理費用一般按管理資產某百份比計算，所以管理資產愈大，收取的總管理費金額亦愈高，這可能令管理公司透過一些措施去增加基金資產。另外，若基金設有表現費的話，有些管理公司可能透過增加基金短期回報去爭取表現費，例如以高於市價買入物業，而賣家則以高於市值的租金租回物業一段時間。這些交易雖然可以於短期內提高基金回報，但最終只會損害投資者的利益。
香港的REITs雖較美國、澳洲等市場起步為慢，但卻正好吸收海外經驗，去蕪存菁，在相關的條例中制訂機制防止類似的管治問題出現。「守則」要求管理公司須以符合基金投資者的最佳利益的方式運作，並設立機制確保進行的交易不會損害投資者的權益。基金須以信託形式成立，並委任獨立的受託人以信託形式持有基金資產，及監察管理公司運作。在進行物業交易時，受託人須獲得物業估值師提交的近期估值報告。關連交易須獲投資者投票通過方可進行，並須提供獨立的專家意見。投資者亦有權在重要事項上投票，包括與關連人士有潛在利益衝突的交易；在2年的最短持有期內出售資產；更換管理公司；發行新單位及基金合併。基金須作全面和準確的資料披露，包括所有有潛在利益衝突的活動。收費方面，基金的銷售文件須註明計劃收費的計算基礎，並附有按年計算的百分比，及披露因投資管理職能而徵收的費用總額。
領匯為香港首個而且仍然是最大型的房地產投資信託基金，擁有180項物業組合，分布各地區，包括149項綜合零售及停車場設施、兩項獨立零售設施及29項獨立停車場設施。
2008年流動性比率 0.5766倍 (流動性比率＝流動資產/流動負債，一般說來，流動性比率越高，企業償還短期債務的能力越強。) 2009年流動性比率0.8123倍，有改善!
2008年股本回報率 (反映公司利用資產淨值產生純利的能力。) 16.8172%，2009年得番2.1301%!! 還債!!
2008年派息0.792元，以現價$17.36元計，年息率4.6%
越秀房產信託基金(405)
越秀房托基金乃全球首只投資於中國內地房地產的上市投資信託基金，擁有4項物業，包括白馬大廈單位、財富廣場單位、城建大廈單位及維多利廣場單位，總建築面積約為160,651平方米，可供租賃面積約為160,145平方米，均位於中國廣東省廣州市。
2008年流動性比率 3.0892倍
2008年股本回報率5.792%!!
2008年派息0.239元，以現價$2.78元計，年息率8.6%
泓富產業信託(808)
泓富產業信託為(長江實業)一項房地產投資信託基金， 主要為擁有及投資於多元化及賺取收入之商用物業組合
2008年流動性比率 0.3736倍
2008年股本回報率-9.4396!!
2008年派息0.135元，以現價$1.24元計，年息率10.9%
冠君產業信託(2778)
冠君產業信託為(鷹君集團)一項房地產投資信託基金，主要為擁有及投資於賺取收入的香港寫字樓及零售物業組合。
2008年流動性比率 0.5925倍
2008年股本回報率-12.0717!!
2008年派息0.1795元，以現價$2.9元計，年息率6.2%。2009年派息0.271元，以現價$2.9元計，年息率9.3%。
陽光房地產基金(435)
陽光房地產基金(恆基地產)為投資者提供投資多元化物業組合之機會，物業組合包括20項位於香港之寫字樓及零售物業。
2008年流動性比率 2.0552倍
2008年股本回報率14.1242!!
2008年派息0.242元，以現價$1.86元計，年息率13%
結論:
REITS係收息長線投資項目，主要睇負債同派息能力。以上五隻係本地主要上市既REITS。領匯房產基金 (823)派息能力低。泓富產業信託(808)同冠君產業信託(2778)係母公司當垃圾咁踢出黎，呢兩隻REITS其下既物業盈利能力奇低，股本回報率竟然出現負數，長遠唔知去邊度搵錢黎派息。所以，五隻以越秀房產信託基金(405)同陽光房地產基金(435)較可取。壞孩子基金以$1.57買入陽光房地產基金(435)，年息率有15.4%，係一項回報率唔錯既投資!!
房地產投資信託基金的風險 (轉貼自:香港投資基金公會)
一般風險
根據證監會「房地產投資信託基金守則」(“守則＂)的規定，REITs只可投資於可產生收入的房地產 (亦可購入暫時沒有收入或正在進行發展或重建的物業，但價值不得超過基金資產淨值的10% )。對比那些投資於不同行業的組合，投資單一行業涉及較高的風險。而房地產投資的流動性相對較低，這可能影響基金面對市場改變時調整投資組合的靈活性。
REITs的回報受旗下物業價值、物業市場表現及其他經濟因素影響。基金所持的物業價格升跌會影響基金價格，而物業市場則受環球及本地經濟變化、租務市場的競爭、政府增減土地供應及修訂物業稅等因素影響。此外，由於認可的REITs須於交易所上市，其價格會像股票一樣受供求影響，可出現高水或折讓，而不一定反映資產淨值。
利率方面，利率上升一般令投資者對投資回報率有更高的要求，而由於租金水平普遍在租務期內鎖定，這使REITs回報吸引力相對減低。此外，利率上升加重投資成本，亦可能影響投資氣氛。但利率上升可能反映經濟好轉，對租金收入及物業價格有正面影響。所以利息上升所帶來的整體影響是正面還是負面，較難一概而論。
源自個別投資組合/策略的風險
REITs須把最少90%的除稅後淨收益派息(派息率並非保證，如果基金在營運上虧損，便可能不派息)，加上可以為投資或營運借入款項(不得超逾基金資產總值的45%)，所以租務年期和租戶類別除了對回報構成影響外，對能否提供穩定現金流以應付利息及派息支出也十分重要。例如較短期的租約會增加物業空置及租金波動的風險，如果大多數租約同時到期，這方面的風險便會相應增加。此外，若REITs租戶結構及租金收入集中於個別重要租戶或行業，這些客戶的流失或生意逆轉，對REITs的收入及現金流都有一定的影響。
證監會於今年6月修訂「守則」，容許REITs投資於香港以外的房地產。除了匯率風險外，投資海外物業亦須面對這些市場的獨特的經營環境及風險，包括與本港不同的法律及會計制度、業權結構、物業監管架構、估值方法、政治及經濟環境。所以「守則」內的「海外投資的應用指引」，要求管理公司、受託人及估值師須採用適當的方法及預防措施盡量減低海外投資的風險，並須在銷售文件及其他計劃通函向投資者披露有關風險。
海外市場的經驗
管理公司的企業管治質素亦直接影響REITs的回報。由於管理公司的管理費用一般按管理資產某百份比計算，所以管理資產愈大，收取的總管理費金額亦愈高，這可能令管理公司透過一些措施去增加基金資產。另外，若基金設有表現費的話，有些管理公司可能透過增加基金短期回報去爭取表現費，例如以高於市價買入物業，而賣家則以高於市值的租金租回物業一段時間。這些交易雖然可以於短期內提高基金回報，但最終只會損害投資者的利益。
香港的REITs雖較美國、澳洲等市場起步為慢，但卻正好吸收海外經驗，去蕪存菁，在相關的條例中制訂機制防止類似的管治問題出現。「守則」要求管理公司須以符合基金投資者的最佳利益的方式運作，並設立機制確保進行的交易不會損害投資者的權益。基金須以信託形式成立，並委任獨立的受託人以信託形式持有基金資產，及監察管理公司運作。在進行物業交易時，受託人須獲得物業估值師提交的近期估值報告。關連交易須獲投資者投票通過方可進行，並須提供獨立的專家意見。投資者亦有權在重要事項上投票，包括與關連人士有潛在利益衝突的交易；在2年的最短持有期內出售資產；更換管理公司；發行新單位及基金合併。基金須作全面和準確的資料披露，包括所有有潛在利益衝突的活動。收費方面，基金的銷售文件須註明計劃收費的計算基礎，並附有按年計算的百分比，及披露因投資管理職能而徵收的費用總額。
星期四, 8月 06, 2009
避無可避
有D風險你真係估佢唔到，積極D諗，都係一個入市好機會。
轉貼自明報
內地主要發展核工業、核電的大型央企中國核工業集團（下稱中核），總經理兼黨組書記康日新，因涉嫌嚴重違紀接受組織調查。中核於本港「買殼上市」的中核國際（2302），受到母公司總經理出事的消息影響，昨日股價暴跌17.9%，收市報10元，市值單日蒸發9億。中核國際接受查詢時表示，母公司總經理受查，並不影響上市公司，公司亦正在解了事件的具體因由。 中核國際的前身，是人稱「細劉」的劉鑾鴻為大股東兼主席的「科鑄技術」，經營壓鑄業務，主要鑄造的產品包括汽車零件。去年，中核看中此「殼股」，透過子公司中科海外以總共6億元收購科鑄股權，成為控股股東，原本的大計是希望透過本港的平台，於海外收購鈾礦，以供應內地核工業所需。現時中核佔中核國際62%股，而劉鑾鴻則仍持有逾5%。
中核前身 為細劉「科鑄」
去年中核的收購價為每股1.77元，中核入股令股價爆升，由入股前不足2元，升至早前最高逼近13元。直至昨日上午《新華網》突然報道，中核總經理嚴重違紀接受調查，本港的中核國際股價應聲急瀉。 中核國際公司秘書李守仁昨接受查詢時指，尚不清楚母公司總經理因何受查，但強調母公司並不直接參與中核國際的日常營運，所以上市公司不受影響。 事實上，在中核入股半年之後，母公司冀望透過本港上市公司於海外買鈾礦供應內地核電原材料的計劃，尚未能實現。早前中國際收購了加拿大上市公司Western Prospector，因該公司於蒙古有鈾探礦權，但最近蒙古當局卻其暫停鈾探礦許可證。 冀藉港公司購海外原料 李守仁指出，探礦權只是「暫時性」被暫停3個月，已透過律師向蒙古政府反映，相信最後可解決。他解釋，被暫停探礦權的原因是，當局認為他們沒有遞交對當地資源的評估報告，他稱其實已經遞交，應為溝通上出現問題。另外，他指礦權分「探礦權」及「開採權」兩種，公司於內蒙只處於探礦階段，尚未到開採階段，但當局卻以未達開採規定為由，將其定為「違規」，實屬不合理。他指公司已符合探礦要求，現在未達開採要求，但將來符合條件時會向政府申請開採權。 蒙古的鈾礦項目原定2012年投產，目前中核國際仍然依賴身「科鑄」時代留下的鑄造業務，於東莞有兩家廠。李守仁指，公司仍在物色其他鈾礦收購，目前全球鈾礦較豐富的地區包括澳洲、非洲，前者政策上難讓外資佔主要的礦產股權，阻礙較大，非洲國家的鈾礦尚未被開採。他指，有需要時會再於市場集資，或向銀行借貸，雖獨立於母公司，但若有融資問題，相信母公司仍會支持。
轉貼自明報
內地主要發展核工業、核電的大型央企中國核工業集團（下稱中核），總經理兼黨組書記康日新，因涉嫌嚴重違紀接受組織調查。中核於本港「買殼上市」的中核國際（2302），受到母公司總經理出事的消息影響，昨日股價暴跌17.9%，收市報10元，市值單日蒸發9億。中核國際接受查詢時表示，母公司總經理受查，並不影響上市公司，公司亦正在解了事件的具體因由。 中核國際的前身，是人稱「細劉」的劉鑾鴻為大股東兼主席的「科鑄技術」，經營壓鑄業務，主要鑄造的產品包括汽車零件。去年，中核看中此「殼股」，透過子公司中科海外以總共6億元收購科鑄股權，成為控股股東，原本的大計是希望透過本港的平台，於海外收購鈾礦，以供應內地核工業所需。現時中核佔中核國際62%股，而劉鑾鴻則仍持有逾5%。
中核前身 為細劉「科鑄」
去年中核的收購價為每股1.77元，中核入股令股價爆升，由入股前不足2元，升至早前最高逼近13元。直至昨日上午《新華網》突然報道，中核總經理嚴重違紀接受調查，本港的中核國際股價應聲急瀉。 中核國際公司秘書李守仁昨接受查詢時指，尚不清楚母公司總經理因何受查，但強調母公司並不直接參與中核國際的日常營運，所以上市公司不受影響。 事實上，在中核入股半年之後，母公司冀望透過本港上市公司於海外買鈾礦供應內地核電原材料的計劃，尚未能實現。早前中國際收購了加拿大上市公司Western Prospector，因該公司於蒙古有鈾探礦權，但最近蒙古當局卻其暫停鈾探礦許可證。 冀藉港公司購海外原料 李守仁指出，探礦權只是「暫時性」被暫停3個月，已透過律師向蒙古政府反映，相信最後可解決。他解釋，被暫停探礦權的原因是，當局認為他們沒有遞交對當地資源的評估報告，他稱其實已經遞交，應為溝通上出現問題。另外，他指礦權分「探礦權」及「開採權」兩種，公司於內蒙只處於探礦階段，尚未到開採階段，但當局卻以未達開採規定為由，將其定為「違規」，實屬不合理。他指公司已符合探礦要求，現在未達開採要求，但將來符合條件時會向政府申請開採權。 蒙古的鈾礦項目原定2012年投產，目前中核國際仍然依賴身「科鑄」時代留下的鑄造業務，於東莞有兩家廠。李守仁指，公司仍在物色其他鈾礦收購，目前全球鈾礦較豐富的地區包括澳洲、非洲，前者政策上難讓外資佔主要的礦產股權，阻礙較大，非洲國家的鈾礦尚未被開採。他指，有需要時會再於市場集資，或向銀行借貸，雖獨立於母公司，但若有融資問題，相信母公司仍會支持。
星期二, 8月 04, 2009
星期五, 7月 31, 2009
星期四, 7月 30, 2009
星期二, 7月 28, 2009
小統計
2004年，全年升市 : (Hang Seng Index)
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率16.5%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率8.5%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率5.2%
升市8月回報率最高!!
2005年，全年升市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率-0.7%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率-1%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率-3.9%
升市8月回報率最高!!(輸最小)
2006年，全年升市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率17.6%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率14.3%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率13%
升市8月回報率最高!!
2007年，全年升市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率21.7%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率16.7%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率0%
升市8月回報率最高!!
2008全年跌市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率-35.6%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率-32.6%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率-17.1%
跌市8月回報率最差!!(輸最多)
2009年，年初15000 點...........
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率16.5%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率8.5%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率5.2%
升市8月回報率最高!!
2005年，全年升市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率-0.7%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率-1%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率-3.9%
升市8月回報率最高!!(輸最小)
2006年，全年升市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率17.6%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率14.3%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率13%
升市8月回報率最高!!
2007年，全年升市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率21.7%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率16.7%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率0%
升市8月回報率最高!!
2008全年跌市 :
8月第一日入市 到12月最後一日，回報率-35.6%
9月第一日入市 到12月最後一日，回報率-32.6%
10月第一日入市 到12月最後一日，回報率-17.1%
跌市8月回報率最差!!(輸最多)
2009年，年初15000 點...........
星期一, 7月 27, 2009
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